（八打灵再也20日讯）分析员认为，亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）接受脱售第一通（M1）股权的决定是明智之举，因为脱售所得可降低负债率。

联昌国际投行研究分析员相信 ，亚通已经做了正确的决定，因为M1股权的脱售价格，比该行评估的每股1.50新元（约4.5令吉）合理价格还高。

此外，M1未来两三年的盈利展望也暗淡，归咎于市场的竞争愈加剧烈，因为澳洲TPG电信加入战围。

一次赚1.3亿

早前，亚通接受新加坡报业控股和吉宝企业的联手全购献议，以每股2.06新元（约6.19令吉），脱售手中新加坡最小电信公司——第一通（M1）的28.68%股权，总值约16亿5000万令吉。

随着亚通接受献议，收购M1的计划已经转为无条件，因为献购方已经取得50%以上的股权。

亚通也会将脱售所得，用做一般营运及偿还贷款。

分析员也点出，在剔除了M1的盈利贡献后，亚通在2019和2020财年的核心净利，将会分别减少5.5%和3.3%。

不过，脱售计划使亚通获得一笔1亿2650万令吉的一次性盈利，可把2019财年的负债率，从1.33倍降低至1.16倍。

“脱售所得可让亚通降低债务并强化资产负债表，让公司有更优越的基础融资潜在的频谱开销，例如大马的700MHz，此外，也可寻找其他增长率更高的投资机会。”

分析员也说，脱售M1股权不会影响亚通的合理价格，因为已经把该因素考虑在内。

关注2事件

虽然脱售M1股权的事已经尘埃落定，不过，亚通仍然有两件事值得投资者密切关注：2018财年末季业绩、收购尼泊尔NCell欠税案。

2018末季业绩

分析员指出，亚通2018财年末季的业绩，将在本月22日出炉。 

“我们预计核心每股净利按季将增长20至30%（按年增40至50%），主要归功于亏损的印度Idea Cellular（Idea）业务不再是公司账面上的联号公司，以及印尼子公司XL亚通的盈利改善。” 

不过，分析员预计亚通公布的总每股净利，仍会受大型资产减值的冲击，而这些资产主要是来自XL亚通、天地通、孟加拉Robi和Ncell的2G网络以及账单系统相关物件。 

“由于这些是属于非现金类减值，因此料不影响每股股息。” 

分析员点出，虽然这些减值可能会造成总每股净利看起来较差，但2019财年和未来的每股净利，将会受益于较低的资产减值效应。 

NCell相关税款

另一方面，根据尼泊尔媒体 《加德满都邮报》报道，亚通收购流动电讯服务供应商NCell的交易需支付资本利得税（CGT），在加上迟缴的罚款，亚通共须支付750亿尼泊尔卢比（约27亿500万令吉）。 

分析员认为，这是亚通的坏消息。截至目前，亚通尚未收到来自尼泊尔最高法院的裁决。

如果裁定必须缴税，联昌国际投行研究会将亚通目前的目标价4.40令吉，调低20仙或4.7%。 

目前，分析员暂时维持4.40令吉的目标价格，以及“增持”的投资评级。