财经

高产柅品工业
核心净利逊色砍财测

2019年02月19日

目标价：4.80令吉



最新进展

高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板工业股）截至去年杪末季，净利劲扬29.6%，报5951万4000令吉或每股4.65仙。

末季营业额5亿8937万令吉，按年上涨了23.4%，归功于手套和技术橡胶产品（TRP）业务亮眼。 全年核心净利年增8.1%至2亿80万令吉，营业额报21亿4400万令吉，增9.6%。

行家建议

我们调低2019至2020财年每股净利预测4.5%至7.0%，因为2018财年核心净利表现不如预测，归咎于新厂房的启动成本，推高整体营运开销和贷款利息，以及丁腈（nitrile）平均售价下跌。



我们仍维持“增持”投资评级，因为新手套厂房，如第18厂和19厂分别在今年次季和末季启动，料贡献更高盈利。

尽管如此，按照2020年本益比22倍，即5年平均水平，我们将目标价调低至4.80令吉，因我们下调每股净利预测。

高产柅品工业目前现处在2020年本益比18.6倍的水平，比手套领域整体水平23.5倍折价21%。按过去5年平均走势，该公司本益比都会高于领域水平5%。

未来下行风险为推迟厂房扩展计划，以及市场激烈的削价战。

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财经新闻

市场恢复供需平衡 手套股业绩料反弹

2024年04月30日
高产柅品工业 手套 （公司网站）

（图取自高产柅品工业网站）

（吉隆坡30日讯）供需动态出现复苏迹象，市场人士乐观看待手套业者在接下来的业绩公布潮中，会交出不错的成绩单，同时，也建议“买入”高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）和贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）。

兴业投行研究分析员预测，手套制造商在下月公布的业绩中，环比净利料将录得小幅增长。

分析员表示，这是因为出口数值回升，加上每1000只手套的平均售价，平稳处于20美元，抵消约6%的销量萎缩。

此外，尽管营运成本走高，如天然气价格攀升、天然橡胶和丙烯腈价格上涨，但得益于美元持续走高，抵消了成本走高的问题。

分析员表示，以顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）为例子，该公司在接下来的业绩公布中，可能会持续蒙受亏损，那是因为该公司在天然乳胶手套的占比最高，因此需要承担更高的成本。

展望今年下半年，分析员预计手套的销售将会陆续回升，同时，有助于带动手套制造商的盈利表现反弹。

手套股

料年底恢复

此外，随着产能过剩的问题逐步化解，预计手套领域到了年末，供需比例将回到平衡的水平上。

另外，分析员也看好中国同行的价格竞争风险将会逐渐消散，主要是质量问题，兴许导致美国食品药品监督管理局（FDA）提高该国的产品拒绝率，以及中国业者可能将重心转向至永续发展。

整体而言，分析员的首选股项，除了上述提到的高产柅品工业和贺特佳外，还有新加坡上市的大马手套制造商——立合斯顿控股（Riverstone Holdings）。

分析员表示，这三家公司之所以被看好，主要是赚幅表现高于同行，且营运效率更好。

当然，手套领域的下行风险，还包括手套平均售价回落、需求复苏不如预期、产能使用率低于预期，以及原料价格比预期高。

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