（吉隆坡25日讯）由于云顶综合旅游计划（GITP）税务奖掖遭财政部在2017年底修改条件，云顶马来西亚（GENM，4715，主板消费股）对此提出司法审核（Judicial Review），因为修改条件后将导致实际税率走高并影响业绩表现。

分析员形容，虽然有效税率每增加1%，可能只会影响约1%的净利，但这对云顶来说无疑是在“伤口上撒盐”。

云顶大马昨日向交易所报备，财政部在2014年12月批准，GITP的资本开销可享有100%的税务减免，为期10年。

不过，财政部在2017年12月修改2014年税务奖掖条件，虽然没有取消奖掖，但会“大幅延长”税务减免使用的年限，对此，云顶大马曾提出上诉，但在去年9月被财政部驳回。

对此，该集团向吉隆坡高庭申请进行司法审核，并获得高挺批准和展缓执行财政部的决定。

达证券分析员在报告中解释，文告并没有明确点出“延长”的期限是多久，但相信财政部是为每年设下一个税务减免的顶限，所以才会让云顶大马用更长年限来使用这个奖掖。

实际税率逐年增

使用年限拉长，也意味着云顶集团的实际税率，会比之前预定的走高。

在2015财年，该公司的实际税率为18%，2016和2017财年分别为16.6%和17.0%。

目前，达证券对2019至2021财年的预估则为15%。

“实际税率每提升1百分点，我们的财测将会下调约1.12%。虽然影响甚微，但是在伤口上撒盐。”

同样预期2019财年实际税率为15%的兴业投行研究分析员，则预计税率每提升1百分点，每股净利和目标价将会减少1%。

该行也点出，在最新的2018年第三季业绩中，云顶大马的实际税率已经高过法定税率，这归咎于不可扣除的开支，还有因向财政部上诉失败，而在首9个月必须承担1亿6620万令吉的额外税务开支。

云顶大马今日闭市报3.18令吉，无起落，成交量1439万7600股。

云顶大马从去年底开始就频频传出负面消息，先是政府提高博彩税提振国库，然后是和21世纪福斯的云顶高原户外主题乐园诉讼、美国马萨诸塞州First Light度假村和赌场投资遇阻、第三季财报失利等。

这导致云顶大马的市值在短短1年内少了136.67亿令吉，堪称马股最惨。