火中取栗拼油气(下)
菜鸟必学7招/冷眼

你肯定听过“守株待兔”的寓言:



一只野兔被野狼追逐,狂奔逃命,竟误撞大树而死,一个笨汉刚好路过此处,拾到这只野兔,欣喜若狂。于是他抛下农事,守在树下,等待另一只野兔出现也撞树而死,他痴痴地等,等……这就是“守株待兔”。

作为散户,我们根本“玩”不过股市和油市,无从知道两“节”何时会翻身,就好像笨汉根本无法知道另一只野兔会不会出现,或何时会出现。除了痴痴的等待,别无他法。但是,股市笨汉若能锲而不舍坚守到底,另一只“野兔”必然会出现,而且可能比第一只更大、更肥。

要长期持守,则所投资的公司必须没有破产的风险,如果公司破产,投资者的投资将化为乌有,散户的资金都是血汗钱,全军覆没的风险冒不得。故所购买的油气股,必须具备以下全部或部分条件:

(1)有关公司最好有财雄势大的财团或机构作后盾,确保必要时有能力出手援救。

(2)最好选购大公司的股票,大到不能倒则更佳。这不纯粹是安全问题,而是因为国际油气公司不会将合同颁给小公司,以免受到延误,故大公司在竞标国际合同时占有优势。



(3)最好是手头握有数额可观合同的公司,确保三五年内即使标不到工程,或是得标数目低于预期,业务也不会受到影响。

(4)尽量选购本身拥有油田,同时也从事油气业支援服务的公司。

(5)所选公司最好现金流量属“净流入” 。

(6)尽量买在扣除“资产减值”之后,仍有盈利或亏蚀额不大的公司的股票。

(7)尽量购置营业量大的公司股票,营业量不大,表示有关公司没有竞标优势,若因竞标激烈而赚率又低,怎料取得可观盈利?

致股市菜鸟:记录读过资料随时温习

我鼓励股市菜鸟们以油气股为例,学习做功课,最好是将所读过的资料,写在一本笔记簿上,随时温习。我的经验是读10次不如写一次印象更深,如此不断的累积知识,持之以恒,就能达到融会贯通的地步。

关于油气股,菜鸟们可以这样做:

(1)利用图表,了解有关公司过去5年(10年更佳)的股价波动幅度,从而看出目前的股价是处于高、中、低价的哪个位置。(股票行多数有提供股价图表),处于低价者上升潜能较大。

(2)从年报找出过去5年的业绩纪录,预测若油价回升至5年前的水平(油价100美元以上),公司可能赚多少。

(3)阅读过去5年的年报、季报和文告(尤其是宣布得标的文告),详读年报中的“管理层讨论与分析,里面有丰富资料,可以增加对公司的了解。此部分是以往(3年前)年报所没有的,是交易所新的规定,非读不可。

(4)从年报和季报,找出有关公司的亏蚀中,有多少是因“资产减值”造成的,如果没有“资产减值”,公司赚多少,或是少亏多少。例如沙布拉能源2018年亏蚀25亿令吉,其中21亿令吉是“资产减值”,实际营业亏蚀额没有这么大。(见该公司2018年报第126页“现金流量表”)。

布米阿玛达在至2018年9月的第三季亏蚀5亿200万,在扣除了5亿635万令吉的“资产减值”及其他一次过减值项目后,实际上取得7520万令吉的营业净利(见2018年第三季季报及传媒文告)。

阅年报掌握最新发展

(5)从年报季报和文告,找出手头持有多少合同(工作量),除以每年的营业量,就知道手头的工作可支持多少年,万一来年没有标到新工作,或是所标得的工作量少于预期,公司的操作也不会受影响。例如沙布拉能源在2019年开始,手头持有194亿令吉的合同,以上一个财务年的营业量计算,约可支持3年(见大众投资银行2019年1月8日研究报告)。

布米阿玛达在去年9月底时持有210亿令吉的合同,以上一个财务年的24亿营业量计算,约可支持8年,另外该公司持有选择权,可延长103亿令吉的合同,这尚不包括在上述合同之内(见该公司2018年第三季季报)。

(6)跟踪油价变动,你可以从互联网找到布兰特原油每天的报价,从而了解油气市场的趋势,例如在写本文时(1月9日),每桶布兰特油价为61美元。

你只要在电脑的谷歌输入BRENT CRUDE OIL PRICE,就可以找到每天的布兰特油价,长期跟踪就可以洞察油市的走势。

以上网址也载有5年的油价图,你能看到过去5年的油价波幅,一目了然。

(7)多读股票分析师的分析,比如沙布拉能源于本月7日宣布标得7亿6000万令吉的新工作,各股票行的分析师于8日就发表了分析报告。

报告也指出,沙布拉在过去一年所标得的工程量约为93亿令吉。使总工作量达到194亿令吉。这类分析可以帮助你跟踪沙布拉的最新发展,余者类推(见大众投资银行2019年1月8日研究报告)。

菜鸟们,如果你们想在股市淘金,除了勤做功课、多思考之外,别无他途。

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