财经

利空已出尽·政府助买房
产业股料谷底反弹

2019年01月09日
第三拥屋计划将可激励房屋销售触底反弹。

（吉隆坡9日讯）马银行投行研究分析员指出，根据历史经验，拥屋计划将会激励产业指数大幅反弹。

目前，该行所追踪的产业股，正处于“危机期”的估值，较平均实质净资产预估折价高达59%，在2015至2017年时，折价约为45至50%。



“我们相信，当前股价已经反映了滞销处于记录高位的压力，还有经济增速放缓的不利。”

由于有第三拥屋计划当前，该行如今正面看待产业股的展望，因为历史记录显示，政府推动拥屋计划，都能够激励产业股。

这可从1999年的产业指数看出端倪，当时，政府已经在1998年12月推出首次拥屋计划，并在进一步在1999年10月推出第二个拥屋计划，而产业指数在1999年3月至7月间就飙涨了123%！

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去年产业指数跌29%

分析员指出，第三拥屋计划将可激励房屋销售触底反弹，而处于谷底的产业股，也有望迎来春天。

经历备受挑战的2018年，吉隆坡产业指数全年跌29%，同时期富时隆综指仅跌6%，除了全国大选拖累买气之外，居高不下的滞销情况也是原因之一。许多发展商也无法达到销售目标，打击市场情绪。

不过，马银行投行研究分析员在报告中指出，政府在3月份将推介第三拥屋计划，之前也已经宣布从本月起至6月底，购买30万至100万令吉房屋的首购族可豁免印花税，料有助提振买气，降低滞销。

政府是在1998年12月首次推介拥屋计划，与私人界携手致力降低滞销的产业；第二次则是在隔年10月20日推出。

“根据数据，在推介首个和第二次的拥屋计划后，1999年的住宅产业销售额按年劲扬33%。在1998年时，销售额是按年挫36%。同时，在2000年6月时，总滞销额减低了51%，至4万5500间。”

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促销配套重燃买气

趁这次推介第三拥屋计划，许多发展商已经开始提供促销配套吸引买家，包括马星集团（MAHSING，8583 ，主板产业股）的DESIRE和拥屋计划，还有绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）的HOPE配套等。

“在我们看来，豁免印花税，加上发展商通过促销配套间接降低卖价，将会重燃房市买气、降低库存，因此看好全年销售增长。”

行愿意优待首购族

另一个助长买气的利好，则是银行更愿意批准可负担屋的贷款。

据分析员了解，数家本地银行已经打算响应政府的策略，包括为首购族提供低于市场的固定利率、超过100%的按金融资、放松评估条件等。

而且，首季也将迎来P2P融资的新平台，为买家提供另一种融资管道。

“供需重新平衡需要一点时间，但我们相信，疲弱的房屋销售表现已经触底，今年将会迎来更好的表现。”

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上涨空间17%

马星评级上调至买入

在看好产业股从底反弹之际，分析员将马星集团评级上调至“买入”，以反映17%的上涨空间。

分析员同时也看好实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）和UEM阳光（UEMS，5148 ，主板产业股）。

实达集团刚完成了巴特西发电站第二期的商务产业交易，将会强力贡献2020至2021的盈利。

UME阳光方面，澳洲项目皆全数售罄，预计会售出更多雪兰莪和依斯干达特区的非核心土地，提高收入。

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多项交易创造价值 产业股续吸引投资者

2024年03月08日

（吉隆坡8日讯）除了柔新经济特区（JSSEZ）和峇六拜轻快铁（LRT）等基建计划，马银行投行相信，产业领域未来两年将出现更多的各种交易，包括拆分业务上市、组建产业信托（REIT）与土地买卖等，因此，产业股可持续吸引投资者的购兴。

马银行投行分析员指出，柔佛依斯干达和槟城依然是投资者短期内的重点关注主题，但除此之外，仍有一些潜在的产业领域活动，值得关注。

“如今，各家发展商更加积极地寻找商机，以优化其产业组合，创造协同效应，以及减少债务并重新配置资金，所以我们预期，未来两年内的企业活动将会大幅增加。”

该分析员称，这些潜在交易包括，双威（SUNWAY，5211，主板工业股）在2026年将其医疗业务分拆上市，IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）利用旗下资产打造产托，以及各种土地买卖。

“更多的企业活动，将推动产业领域的价值创造。”

总体而言，该分析员维持产业股的“中和”评级，但继续看好拥有多元化产业组合及地库位置，同时估值依然偏低的发展商。

该分析员的3家首选产业股，分别为实达集团、绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）及双威。

“实达集团估值偏低，并且积极去杠杆，而绿盛世在发展行业中具备领先地位，管理方式有创意，同时周息率达4.7%，有吸引力。

他看好双威的理由，则是该公司将其医疗业务分拆上市的潜在利好。

产业股比较

未来两年产业领域潜在交易

1）双威可能在2025下半年至2026年间，将医疗业务分拆上市。截至2023年结束，双威在梳邦、吉隆坡和槟城共有3家医院，床位总共为1148张。双威放眼在2026年结束前，将旗下医院床位扩大一倍。

2）IOI置业或将旗下投资产业，打造为新的产托。这可能包括马新两国的办公楼、酒店和零售商场。

3）实达集团或将旗下投资产业，打造为新的产托。这可能包括零售商场、酒店、学校和办公楼。

4）脱售土地：

实达集团目前已与一位潜在买家深入谈判，以脱售在柔佛地不佬的960英亩农业土地。同时，实达集团在去年签署的士毛月和Setia Alam土地脱售协议，将分别在今年次季与第3季完成。

此外，UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）正与一位国外潜在买家商谈，以脱售在Gerbang Nusajaya的工业土地。

5）高负债发展商卖资产，即游礼发产业（YNHPROP，3158，主板产业股）潜在资产脱售计划。

游礼发产业在今年1月杪建议，以2以1500万令吉的价格，向双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）脱售其163零售园（163 Retail Park）。

资料来源：马银行投行

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