锦隆资源
砂州新厂催化业绩

目标价:1.25令吉最新进展

锦隆资源(KMLOONG,5027,主板种植股)截至10月底2019财年第三季,净利按年大跌40%,净利录得1683万4000令吉或每股1.80仙。



第三季营业额按年跌21%,写2亿2764万1000令吉。累计首9个月,净利下跌37%,报4897万5000令吉;营业额下跌16%,写6亿7441万8000令吉。

行家建议

锦隆资源的首9个月净利占我们预估的73.1%,符合预期,但只达到市场预估的67.6%。

管理层预计,现财年的鲜果串产量将会达到30万6400公吨,是上财年的90%,也比上季度的28万9300万公吨预估高。维持榨油厂150万公吨的鲜果串摄入量预估,因能维持高利用率。

我们维持今明两年财测不变。2020财年预估是根据31万8283公吨的鲜果串产量、155万公吨的榨油厂摄入量,以及2400令吉的原棕油平均售价计算。



同时,维持“守住”评级与1.25目标价,这是根据2020财年14.7倍本益比计算。

基于棕油库存过高,我们认为原棕油价将持续走弱,在短期内无法改善。但从长期来看锦隆资源,新的催化剂或会是在砂拉越建设新的榨油厂和扩展种植土地。