随着12月进入年底假期情绪，交投趋向淡静，市场人士认为，美国联储局议息在即，“橱窗粉饰”（window dressing）效应不大；但基金经理开始布局明年，或将拉抬蓝筹股，富时隆综指可守住1650点。

联储局本周19日展开议息会议，不愿具名分析员接受《南洋商报》访问时说，议息会议前，投资者趋向场外观望，本周富时隆综指料窄幅波动，在1650点至1680点间拉扯。

“市场已将联储局升息纳入考量，所以议息的结果反倒不会是投资者的焦点，关键在于议息后的前景展望说明。”

分析员说，若联储局在前景展望显示接下来将暂缓升息，市场情绪将大受提振，突破1680点阻力水平料不是问题，甚至有可能重返1700点水平。

“届时市场的‘橱窗粉饰’效应才值得期待。”

反之，若展望趋向继续升息，马股将继续展望悲观，或可能跌破第一道支撑点，下跌至1630点水平。

美联储升息牵引

纵使美国总统特朗普上周两度施压，呼吁联储局勿再升息，但市场普遍认为，升息已是板上钉钉，JF Apex证券研究主管李忠正受访时说，联储局议息趋向再升息25个基点，介于2.25至2.5%范围。

“美国再升息，而中国方面也将公布经济增长展望，估计明年表现或放缓，经济增长6至6.5%，这些或多或少牵引市场情绪。”

橱窗粉饰效应微

他指出，外围惨淡，且市场情绪疲软，本周开始的“橱窗粉饰”效应料微小。

“海外缺乏利好，本地也不见得乐观，朝圣基金局将总值199亿令吉表现不佳资产，移交给财政部属下的特殊目的公司（SPV）监管，也冲击投资者信心。”

不过，政联投资臂膀的雇员公积金局（KWSP）表现仍稳定，稍微能安抚投资者。

回顾马股上周走势，游走于1652点至1676点，周五闭市收在1661.96点，对比前周五1680.54点，下跌18.58点或1.1%。

成交量在周二突破1亿大关，累积5个交易日达5亿6793万5200股。

和海外股市脱节

目前处于“停火”的中美贸易战，虽爆发华为高管被捕事件，但分析员认为，从获准保释的情况来看，是利好因素，市场将继续保持谨慎。

全球关注中美领导

他指出，现在就看两国领导人接下来的举动。

全球瞩目的中美领导人在阿根廷布宜诺斯艾利斯参加二十国集团（G20）峰会期间会面，双方宣布贸易战暂时“停火”，同意明年1月1日后不会征收更多关税，并将争取在90天内达成协议。

除了海外因素，分析员披露，国内牵引马股的因素包括高企的国债，另外政府削减发展开销，并取消大型项目，也是导致马股走软的主因。

“建筑业牵连甚广，建设量减少则建筑工人面临失业危机，连带影响餐饮业、建设材料供应商、银行业等，从目前政府施政方向来看，估计建筑领域明年也将继续欲振乏力。”

政府早前指出，若将所有现金流量和政府承担的各大债务加起来，我国国债真正数额为1兆873亿令吉，占国内生产总值的80.3%。

内在因素冲击更大

大众投资银行股票经纪郑式淮透露，马股受到内在因素冲击更大过外围因素。

“在我看来，马股已和海外市场脱节，并且有自己的走向，更大程度是受到国内政策影响，比如前朝政府丑闻就是最大的冲击源头。”

他指出，马股整体处跌势，而与前朝有关联的股项几乎无一幸免。

MyEG（MYEG，0138，主板科技股）与德达飞讯（DSONIC，5216，主板科技股），多年来获得政府的相关合约，早前还一度被卷入前副首相拿督斯里阿末扎希的贪污指控，引发恐慌卖出。

前景未明现金为王

从过去两周的马股走势来看，基金经理开始“橱窗粉饰”，要拉回马股走势，市场人士认为，目前股市前景还未明朗化，建议投资者现阶段还是现金为王。

郑式淮指出，基金经理开始调整投资组合布局明年，主力都在拉抬蓝筹股，尤其是银行股，希望马股能以美的姿态收关。

“现在的‘橱窗粉饰’和往年的情况有一点不同，我们只看到基金经理一直在抛售，可能都是为了年底靓丽封关做准备。”

他披露，之前的中美贸易战，市场普遍看好马股电子与制造业可受惠，还能聚焦电子与制造业，但现在却完全没有方向，建议投资者不宜和基金经理抢进。

“以目前的情况，市场完全没有方向，不知道该投资什么主题，我会建议投资者，暂时退守场外，布局明年投资组合。”

但若投资者还是想要投资，郑式淮建议，可考虑稳定派息的银行股，或有企业活动比如并购的股项。

本周利好

●中美贸易战停火

●联储局议息前景趋向暂缓升息

本周利淡

●联储局再升息

●政府投资臂膀再有负面消息

注意事项

●12月17日（周一）：欧盟公布11月消费者物价指数CPI

●12月19日（周三）：美联储议息、英国公布11月消费者物价指数CPI，及日本货币政策出炉

●12月20日（周四）：英国议息及11月零售数据

●12月21日（周五）：英国与美国公布第三季GDP