财经

购日本JAA半数股权
齐力7.4亿投资上游业

管保强

(吉隆坡17日讯)东南亚最大的铝冶炼厂齐力(PMETAL,8869,主板工业股),耗资7亿3897万5000令吉,收购上游公司Japan Alumina Associates私人有限公司(简称JAA公司)50%股权。

齐力今天向交易所报备,持有80%股权的Press Metal Bintulu私人有限公司(简称PMB公司),与伊藤忠澳洲矿业与能源私人有限公司,以及伊藤忠商事公司,达成协议。



据协议,PMB公司将以2亿5000万澳元或约7亿3897万5000令吉,收购JAA公司50%股权。

完成后,JAA公司将成为PMB公司的联号子公司。

JAA公司是成立于1980年的澳洲西部公司,旗下持有Worsley Alumina Project公司(简称WAP公司)10%股权,后者是全球最大和成本最低的矾土生产商之一。

确保长期矾土供应

这项收购能够让齐力参与WAP公司每年总产量的5%或23万吨的矾土,作为长期原料供应来源,以及减少第三方供应所带来的风险。



总执行长丹斯里管保强在文告指,这项收购案符合其垂直式强化营运的策略,以及为冶炼厂获得长期矾土供应。

除了从中能够节约成本外,也能提供进驻矾土上游业务的机会,同时吸取相关矾土提炼业务的专业技能。

“有了稳定的供应,我们能避免矾土价格的波动。”

收购预计明年首季完成,因此不影响截至今年杪的2018财年表现;收购资金将由银行贷款筹得。

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行家论股

【行家论股】齐力 铝市场料改善

分析:丰隆投行公司

目标价:4.65令吉

最新进展:

中国制造业采购经理人指数(PMI)在3月份创1年新高,报50.8点,终止了连续5个月的萎缩,伦敦交易所(LME)的铝价也走高至超过每吨2400美元。

随着中国需求复苏,加上产量增长放缓,彭博智库预测铝市场中过剩情况,在2024年有所改善。
 

行家建议:

我们预计,齐力(PMETAL,8869,主板工业股)首季的核心盈利,约在3.3亿至3.4亿令吉区间,占2024财年净利预测的21%至22%,这是根据伦敦交易所(LME)平均铝价每吨2203美元做的预测。

几内亚和澳洲的生产受限,氢化铝价环比走高8%至每吨3241人民币,这或将让齐力的冶炼赚幅下滑,不过,氢化铝的平均售价走高,齐力联营公司PT Bintan的贡献预计会增加。

红海袭击事件以来,运费已上扬至每吨80美元,尽管日本铝(普氏)期货(MJP)合约仍处于滞后状态,不过,我们相信MJP的溢价将会赶上运费。我们认为,MJP的溢价是物流成本压力造成,而非反映需求基本面。

我们根据2025财年22.5倍前瞻本益比,将齐力的目标价,从4.38令吉调高至4.65令吉,但维持“守住”评级。

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