烟、酒、赌行业，都纳入9月实行的销售与服务税（SST）征税名单内，而且香烟行业更被征收10%服务税，以鼓吹健康社会。

烟草领域因此大喊不公，指称高税率只会让烟民转买走私烟，高税率治标不治本，甚至要求政府检讨税率。

高税率是否良药？将“减低人民负担”和“提出惠民政策”作为首要执政目标的政府，会否重视打击走私活动和非法博彩问题？

高罪恶税益黑市

喝酒、赌博与抽烟，是人类生活恶习，这些行业被称为“罪恶领域”。

政府向来从教育和税务着手，以解决这个社会课题。但若与其他国家比较，我国在罪恶领域的税率早已位居全球最高之一。

这显然已经反映出，单靠调高税率仍不足以抑制社会的烟酒赌恶习。

在了解新税制带来的影响和市场反应前，我们先剖析罪恶领域，尤其是烟酒行业在国家收入所扮演的角色。

根据前任首相拿督斯里纳吉领导的财政部，在去年10月27日发出的2018年联邦政府收入预算报告，今年来自香烟和酒精产品的国产税（Excise Duty）收入，预计个别达41.17亿令吉和20.08亿令吉。

进口税方面，烟酒两者分别贡献3700万令吉和1.35亿令吉。上述两项收入，还不包含已取消的消费税收入。

排除原先预计今年能增加的438亿令吉消费税收入，政府预料在今年获得1477亿6900万令吉收入。当中，烟草产品贡献41.54亿令吉或2.81%，而酒类则贡献21.43亿令吉或1.45%，合计比重4.26%。

至于博彩类，由于相关业务都通过消费税或销售与服务税税制征税，因此，无法单纯计算出占政府收入的比重。

向罪恶领域开刀

虽然贡献比重不算大，但烟酒确实为政府带来不可忽略的税收，因此，如果政府要增加收入，相信会在这些领域开刀。

对于政府与新税制在这些领域的做法与展望，业者和分析员有什么看法呢？

烟草领域

先打击黑市再征税10%

烟民有句话：“饭后一根烟，快乐似神仙”。不过，烟价在过去5年因为征税而上涨5次，让烟民顿时吃不消。

让市场吃惊的是，香烟产品在今年9月实行的销售与服务税（SST）税制下征税10%，比消费税（GST）和前朝SST的5%都来得高。

国内大型烟草业者如英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）、菲利浦摩里斯烟草公司（Philip Morris）和日本烟草国际（JTI），纷纷对新税制发言。

JTI和英美烟草已从本月5日起，将每包20支装香烟的零售价格，从17令吉调高至17令吉50仙;菲立摩力斯烟草公司旗下的万宝路香烟，则于本月7日开始涨价，每包由17令吉调整至17令吉20仙。

英美烟草董事经理埃里克斯托希望政府重新考虑对烟草领域的税率，并指10%的SST税率可能会导致本地走私烟市场更猖獗，他建议政府在打击黑市奏效后才执行征税10%。

涨价冲击销量

另外，JTI董事经理科玛奥罗克也对政府没有恢复上一轮SST的5%税率而表示失望。

大马菲利普莫里斯和新加坡公司董事经理姜泰求也透露，该公司与同行正与政府咨询SST相关课题。

在企业营运方面，虽然菲利浦摩里斯和日本烟草没有谈及，但从国内烟草大哥英美烟草在过去5年的销量表现，售价上涨将会在一段时间里冲击销量表现。

联昌国际投行研究统计出，英美烟草在上调价格后的6个月内，无论涨幅多少，销量必定显著减少。

啤酒领域     

影响幅度难估计

皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）董事经理雷盟表示，该公司旗下的产品在本月1日起，上调售价5.5%。

雷盟曾对外指出，SST将冲击啤酒行业销售表现，受10%销售税和6%服务税夹攻，不过，还未能预估对销量的影响幅度。

喜力大马（HEIM，3255，主板消费产品股）也将在本月17日起上调售价。财务总裁希拉克指涨幅不会高于当年的消费税涨幅。

他认为，当年实施消费税时，消费者没有出现太负面反应，因此，SST对今年的业绩估计不会带来严重冲击。该公司也向政府反映走私啤酒课题。

博彩领域        

或减彩金转嫁成本

SST在博彩领域征收税率为6%，虽然与早前的消费税税率一致，但市场传出政府正考虑调高现有的8%博彩税。

大华继显研究分析员分析员认为，如果上述情况真的出现，将不利政府的收入，因为在经估算后得出，每增加1%博彩税，将侵蚀国内博彩领域的净利7%。

无论如何，分析员预计相关业者将会透过降低奖金数额，来变相转嫁额外成本。

这导致合法市场失去吸引力，让赌客转向奖金较高的非法市场，进一步冲击合法市场彩票销售，最后减少政府税收。

你有张良计，我有过墙梯

消费者转向非法市场

政府的税制除了增加收入，也希望民众减少对烟赌酒的依赖，但如果没有打击走私和非法市场，问题依旧存在，走私烟、走私酒和非法赌庄仍会荼毒社会。

香烟销量减少，并不代表烟民减少。合法市场上的20支包装香烟售价为12令吉至17令吉，但在非法市场只售卖3.5令吉至4令吉,烟民只是转去买走私烟继续“快乐似神仙”。

虽然政府没有说明，但高税率相信与“建立健康社会”的目标有关，通过提高香烟价格来减少烟民抽烟欲望。

不过，如果没有打击日益严重的走私烟情况，这种大幅征收“罪恶税”的做法是治标不治本的，也没有解决根本问题。

据AC Nielsen数据，国内走私烟市占率在今年的5月份已来到58%，也就是每5根烟，就有3跟是来自非法市场。

甭想政府调低税率

尽管有烟草公司提出下调税率的要求，但亚企理财机构税务与财务规划总监拿督蔡兆源认为，政府不可能调整。

蔡兆源接受《南洋商报》专访时提到，由于烟酒和博彩不是广大消费者的消费品，也不是生活必需品，因此，这些产品与服务不符合财政部的豁免税收条件。

“财政部在推行最新的销售与服务税上，着重减轻中低收入负担，只有生活必需品才纳入财政部下调税率或豁免的考虑名单。”

不但如此，蔡兆源更引述世界卫生组织早前提出，我国的烟草税率，不足以抑制我国高攀的国内抽烟率，甚至出现烟民年轻化的趋向。

“烟草业者提出的论述，如‘调高税率将刺激走私市场’，不足以说服政府下调税率。我不赞成下调或豁免对罪恶领域的征税。”

他补充，关税局总监拿督斯里苏伯马念在今年7月18日曾提，该局将致力缩小GST和SST之间的税收差距，从国家出入口的漏税中，另外找出30亿令吉税收，当中包括强力打击烟酒走私活动。

新政府善变恐惹争议

安联星展研究也认为，政府调整SST税率的可能性微乎其微。

“从政治上观点，我们认为，任何在罪恶税（如烟草）政策的大转弯，都会迎来民众不满，特别是在新政府领导下。”

另外，在市场专家眼中，早前烟草业者渴望政府批准放行的小包装香烟产品，相信也不会作为安抚烟草领域对SST怨气的手段。

中学开始“培养”肺病

马来西亚中华总商会社会经济研究中心执行董事李兴裕接受《南洋商报》专访时提到，政府在降低低收入族群（B40）生活压力的同时，也倡导健康的生活作息。

“小包装香烟产品只会让烟民有可负担的选项，甚至吸引消费能力较低的中学生和大学生吸烟，冲击社会观感和治安。”

根据对国内2万7497名中学生调查的2018年青少年健康报告，每4名中学男生当中，就有一人为吸烟者，当中42.2%吸烟者承认受到家长或监护人的影响。

卫生部数据显示，国内共有470万名成人烟民，男性吸烟者超过40%。每年超过1万人因香烟而病死，35%患癌、心脏病或中风。

专注降低生活开销

短期内难打击黑市

市场不看好政府会在短期内打击非法市场，因为现任政府的目标是减低民众负担。

一位不愿透露身分的投行分析员指政府为了赢得民众支持，现今首要任务是推出利民政策和减低选民生活负担，完成竞选承诺，而打击走私和非法博彩并不在承诺名单内。

“政府不大可能注重打击走私市场——虽然这确实解决社会治安课题，但对民众生活成本课题没有直接关系，因此，政府可能不会重视这课题。”

此外，反对党也没有对相关课题抨击政府，更不用说政府会自动发起大规模剿灭走私市场的行动。

打击黑市增国家收入

李兴裕劝请政府，重视走私领域所带来的庞大收入损失，严厉打击走私活动和非法市场，这不但能提高政府收入，也为国内业者提供更公平的经商环境。

此外，通过提高购买香烟和啤酒门槛，让青少年望价却步，提倡健康社会。

卫生部属下公共卫生学院（IKU）主任达希尔医生在上个月指出，纳闽、沙巴及砂拉越的中学生烟客占烟民人口超过18%，很可能是容易获得走私香烟所致。

烟价涨无碍通胀

从宏观经济的角度，香烟价格上涨会否刺激国内通胀？答案是：不显著。

李兴裕指虽然烟酒产品被征收SST，势必会拉高通胀率，但幅度不大，而且只是单次反映，不会出现长期的通胀走势。

奕丰（iFAST）分析员陈威颖向《南洋商报》说，烟酒产品在通胀篮子里比重低，因此涨价不影响通胀，除非售价有大幅度调涨。

据统计局数据，今年7月消费者物价指数（CPI，俗称通货膨胀）组合中，烟草与酒类的比重只占2.4%。除非大幅度上调，否者对整体通胀率没有影响。

烟草与酒类在7月按年通缩0.8%，按月萎缩0.2%；首7个月也通缩0.1%。7月通胀率为0.9%。

SST仅为马股带来情绪

在马股，共有7家企业为“罪恶领域”公司。烟草领域为英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）;啤酒上市业者包括皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）和喜力大马（HEIM，3255，主板消费产品股）。

博彩领域的上市公司有云顶（GENTING，3182，主板贸服股）、云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股），以及万字票（NFO）业者成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）和万能（MAGNUM，3859，主板贸服股）。

掌管超过7亿资产的Areca资本总执行长黄德明认为，SST消息所带来的市场反应只是情绪因素，并没有实质影响基本面表现。

他向《南洋商报》提到：“这些领域在短期内可能比较低迷，但中长期来说，基本面没有变化。”

黄德明认为，政府不排除可能向相关企业征税，这一切要等到2019年财政预算案出炉才知晓。

就如他所说，相关税务的不利消息多半是情绪因素，而基本面维持，因此，任何因市场对不利消息恐慌所造成的下跌，多半是买入机会。

黄德明给予上述3个领域“中和”投资评级，首选博彩领域，尤其是云顶系股。

独家报道：刘颖证

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