（吉隆坡21日讯）虽然倒置收购活动更活跃且陆续有来，但投资专家提醒，投资者在进场之前，必须留意新上市公司的疑点和包袱，包括是否必须承担遗留下来的债务或问题。

根据《南洋商报》统计，2017年至今，共有4家公司成功完成倒置收购及取代旧公司上市。

这分别是GFM服务（GFM，0039，创业板）、罗哈斯德力（ROHAS，9741，主板工业产品股）、华美集团（WMG，6378，主板产业股）和Parlo（PARLO，0022，创业板）。

相比之下，2016年则很淡静，虽然有倒置收购建议，但最终都告吹，这分别是关丹面粉厂（KFM，8303，主板消费产品股）、谊来（YILAI，5048，主板工业产品股）和维视机动（VIS，0120，创业板）。

虽然倒置收购活动更活跃，但资深交易员兼投资讲师麦传球接受本报电访时指出，通过倒置收购上市一般会有不少疑点，因此建议投资者必须先了解才进场。

他认为，投资者必须了解的疑点包括：

1. 是否必须承担遗留下来的债务或问题？

2. 与之前的管理层和董事部是否有利息关系？之前的管理层是否仍有影响力？

3. 为何会选择倒置收购方式上市，而不是进行首次公开募股（IPO）活动？

“若是投资者对公司有很多疑问，就会却步，甚至不想要浪费时间对新旧公司做比较，干脆买IPO股就好了。”

至于对他个人而言，不管是哪一种上市形式，最重要是公司的内在价值。

PN17或GN3风险更大

同时，Areca资本总执行长黄德明点出，若倒置收购的对象是PN17或GN3公司，将会面对更大的风险。

“虽然收购PN17或GN3公司的成本较低，但这些公司本身的形象不好，所以，新公司需要更多时间建立良好名声和业绩纪录，同时，在短期内也会面对融资问题。”

他补充，一家企业会选择上市，不是为了塑造品牌，就是融资。

其中，GFM服务完成倒置收购之前，名为亚洲资源（ASIAEP），以及前称为赛柏塔的Parlo，皆是GN3公司。

根据大马交易所网站显示，目前共有21家PN17公司和两家GN3公司。

数量与马股走势同步

达投资管理投资总监朱瑞麒点出，从2016和2017年的倒置收购活动数量来看，与马股同年走势相同。

他说，2016年富时隆综指下跌3%，所以市场较为淡静，但去年综指上涨9.45%，就有更多倒置收购活动完成。

同时，麦传球指出，不管是倒置收购或是IPO，都与股市热度息息相关。

“股市好，也反映出经济表现强劲及公司赚钱，使到上市活动增加。在‘天時地利人和’时上市，公司会有更大的收益，如上市后股价走高。”

他说，今年将有多项不确定风险，包括美联储升息、特朗普政治问题、油价波动走势，及地缘政治紧张。

同时，大马举行大选也成带来风险，所以，很多人或选择在大选后才进行企业活动。

今年活跃度料持平

“虽然国内外有不少风险，但我国经济基础稳健，且隔夜政策利率（OPR）也不算太高，所以今年倒置收购活动的活跃度，将与去年不相上下。”

黄德明则认为，全球经济复苏，美国企业交出较强劲业绩报告，提振企业信心，使倒置收购活动增加，且看好今年将陆续有来。

“相比于两年前，商业信心及投资情绪都有所改善，主要是因为强劲的国内生产总值（GDP）及出口表现报捷。”

独家报道：姚思敏