RCE资本升息无损贷款增长

目标价:1.95令吉

最新进展:



RCE资本(RCECAP,9296,主板金融股)截至去年12月杪第三季,净赚2291万6000令吉,或每股6.71仙,按年扬5.24%。

行家建议:

归功于贷款增长快速及净利息赚幅持续扩大,RCE资本首九个月核心净利达6570万令吉,高于我们预测。

截至去年12月杪的年度贷款增长为8%,比截至9月杪的6%高,因贷款处理恢复正常。

受高利息贷款推动,我们预计,净利息赚幅按季增10个基点,足以抵消信贷成本上升。



考虑到近期升息25个基点,我们上调公司债务成本。

不过,该公司固定利率的Al Dzahab回债,目前占总债务48%,加上接下来将发放更高息的贷款,相信能够抵消升息对债务成本的影响,因此,预计2019财年净利息赚幅微幅收窄5个基点。

我们上调2018和2019财年贷款增长预计,分别从6.5%和6%,调高至8%和7%。

虽然下调信贷成本预测,但实施马财务报告准则9(MFRS9)后,预计2019财年信贷成本仍年增30个基点。

综合上述,我们上调2018至2020财年净利预测3至4%。