财经

股市散户的十伤全能/麦传球

上周四,股市上涨了几天的走势因为套利活动而回调,很多二三线股的股价都下跌超过10%。没有卖到股票获利或套现的散户都后悔莫及了。

许多散户都说,“如果我早知道,我会卖掉股票止盈或止损”。当然,就有如那句粤语“有早知,冇乞儿”。



实际上有很多新人,甚至一些已经长期在股市里投资的散户,不知道或没意识到他们一直在做一些令他们不能在股市里保持赢多输少的错事。

在股市,我们应该尽量避免犯下常见和基本的错误,以便达到赢多输少的目标。

简而言之,当我们赢时,我们要尽量赢得多(let the profits run)。但是当我们输时,我们要尽量输得少(cut the losses short)。

散户(特别是新人)可能在股市犯下几十种不同的错误,笔者选了以下在股市中杀伤力很强的“十伤全能”,希望散户阅读后,都能避免一犯再犯。



1. 和股票谈恋爱

就如我在上一篇专栏中所说的:“因为散户之前曾经在很多股票上亏钱,一旦他们在某些股票上赚钱, 他们就喜欢和自己曾经赚钱的股票谈恋爱而长期持有。

即使这个股票到达止损价位,或明显的不再是最好的选择,他们还是紧抱不放。那些盲目对股票长情的人,通常都会在股市受伤。

2. “惊输”而追高

散户惊输“Kiasu”的心理,使得他们时常在盘中追涨。他们害怕错过上涨股票而只能眼看其他人赚钱,自己却一无所获,因而往往在高点买入股票。

结果没有机会沽出股票套利,而长期住在股市里的套房。

3. 奉基本面和技术面分析为圣杯

有些人认为,只要掌握了技术面和基本面分析的能力,他们就能在股市上获得成功。事实上,那两种分析只是最基本的知识。如果不了解或追随市场走势、新闻、财经的发展,赢钱的几率将会大大降低。

4. 盲目跟风或从众心态

盲目跟风来买卖股票,是一种常见的散户心态。这是指散户自己没有分析行情或股票,盲目跟从他人的心理倾向,因而往往掉进了那些操纵股市走向的人的陷阱。散户在股市应该要有自主判断的能力,如果人云亦云,人买亦买,结果和赌博是没什么分别。

5. 下跌趋势抓飞刀

“下跌的飞刀”是指当前价格在短时间内显着下降的股票。贪“便宜”的散户买入,是因为他们心想:“既然股价已经下跌了那么多,它再往下跌的机会不大了。”

显着下降的股票可能会反弹,但大部分时间会继续下跌。其实,没有问题的股票不会显着下降,只会随着大市或股票价值下降而慢慢下调。

6. 用保证金户头或借钱来交易

有些散户使用保证金户头,来达到杠杆效应,以便提高购买能力。但是,保证金户头是把双刃刀。散户增加购买能力的同时,也必须面对更高的风险和损失。

笔者不鼓励新人借钱来交易股票,按部就班的增加股票交易金额,是风险管理重要的一环。

7. 往下摊平

当股价下跌的时候,大多数的散户都喜欢以较低的价格购买更多他们目前持有的股票来降低成本。但是,正确的风险管理方法,是卖出止损而不是增加更高的投机风险。

当然,如果他们知道股票的内在价值,以及持有的股票是作长期价值投资而不是短线投机,那又另当别论。

8. 自以为“师”

一些有金融或投资文凭的人,认为自己有专业文凭而不屑向有真正在市场上赢钱的人学习。

他们根本不了解街头智慧在股市的重要性。只利用学院理论来交易股票的人,有如闭门造车,大多数时候只能在标准(没有被操纵)的股市/股票才能赚钱。

9. 半途而废

一些散户缺乏耐性,不断改变交易工具和方法。他们希望快速赚钱,而不是持之以恒地实践他们所学到的交易技术来提高赚钱实力。投资和投机的回酬,比用劳力工作高得多,因此,投入相对的时间和努力是理所当然的。

10. 冯京当马凉

一些散户不了解价格和价值的区别。他们认为低价位的股票价格就便宜,高价位的股票价格就昂贵。因此,他们往往买到昂贵(低价值)的低价股,而不是便宜(高价值)的高价股。结果是输多赢少。

归根到底,以上所提到的大部分伤害,都是由于散户不够强或错误的交易心理所致。我将在未来的专栏中,撰写如何加强交易心理。

 

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名家专栏

印度股市为何长期上涨?/安邦智库

印度股市的上涨是一个长期的过程。20世纪90年代初至21世纪初,印度股市开始逐渐受到关注;2003年左右至2008年金融危机前,印度股市经历了一段较为明显的上涨。

然而,2008年全球金融危机爆发,印度股市也受到了较大的冲击,出现了大幅下跌;2009年至2020年初,金融危机过后,印度股市逐渐复苏,并再次进入上涨通道。

2020年初冠病疫情后至现在,印度股市尽管受到冠病疫情和俄乌冲突的影响,但表现出了较强的韧性,不仅很快从疫情初期的下跌中恢复,而且继续保持上涨态势。

安邦智库研究人员通过长期的追踪,认为背后主要有以下三个方面因素综合作用。具体如下。

经济稳定增长

首先,经济较快稳定增长,依赖于人口红利与科技进步。

印度作为新兴经济体,近年来经济增长较为稳定且快速。其GDP增速在全球主要经济体中处于领先地位,连续多年保持较高的增长率。

值得重视的是,人口红利和科技进步构成了印度经济长期增长的基础。过去,印度的经济增长主要由第三产业贡献,包括金融、IT服务等,占比高达55%以上。在全球离岸外包的产业趋势下,印度丰富的IT工程师储备有利于支撑IT服务业持续高速增长。

与此同时,印度政府大力发展制造业,通过基建项目带动了建筑、建材、钢铁等行业的发展,服装、手机等产业链承接转移。

聚焦基建制造业

其次,大力推动经济改革,聚焦大规模基建和扶持制造业。

莫迪政府的增长政策主要聚焦于大规模基建和扶持制造业,政府投资是印度经济高增长的主要来源。在基建方面,在过去10年执政期间,印度开始大规模基础设施改造,包括实现交通网络现代化、改善城市设施和扩大数字基础设施。

与此同时,在产业政策方面,莫迪政府发起“印度制造”运动,以期改变传统上以服务业为主导的印度经济。计划到 2030 年将印度在全球制造业中的份额从3%提高到 5%,到 2047年提高到10%。

具体就是推动国企私有化,减少政府在商业活动中的直接参与,计划逐步退出部分非战略行业,提升国企运营效率;2019年起,印政府开始对多项劳动法进行修订整合,简化雇佣关系,提升劳动力市场流动性。

这些改革措施提高了企业的经营效率,改善了市场的投资环境。

强化金融市场

最后,加强金融市场改革,吸引大量外资持续流入。

印度政府近年来进行了一系列金融市场的政策调整和改革。比如印度股市对上市公司的要求较为严格,拥有严苛的退市制度,保证了上市公司的质量。如果上市公司出现财务造假、业绩不合格等问题,将被强制退市。

与此同时,印度股市的交易制度相对灵活,对散户相对有利。散户投资者实行 T+0 的交易制度,而机构投资者则是 T+3 的交易制度。

总体而言,印度股市长期趋势性走高的背后,是印度经济较快稳定增长,依赖于人口红利与科技进步。

与此同时,印度大力推动经济改革,聚焦于大规模基建和扶持制造业。

此外,印度政府近些年加强金融市场改革,吸引大量外资持续流入。

值得注意的是,虽然印度股市具有趋势性的长期走高,但正如安邦咨询首席研究员对于印度市场的定义——依旧是一个新兴市场国家,现在的印度其实只是西方市场渴望找到一个中国市场的替代者,因而人为拔高了印度的世界市场地位。

这种情况下,印度经济和市场的表现,将会犹如新兴市场国家一样,会不断出现波动,经济也会受到印度政治以及国民性的影响,这种现象是无法回避的。

安邦智库(ANBOUND)创建于1993年,是一家富有影响力的独立智库。

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