财经

LEAP流动率恐极低/翁诗进

继续上期的主题,我认为,杰出企业家加速器平台”(LEAP)市场的卖点有5项,会被中小型企业视为:

1. 通过向新投资者配售股份来满足未来资金需求,提高进入融资市场的能力;



2. 提高企业形象,客户和供应商更倾向于和上市公司合作;

3. 在LEAP市场上市成本相对较低;

4. 相对于ACE板和主板市场来说,在LEAP市场上市的规则较不严格;

5. 提供提早进入资本市场的机会。

因此,介于其宽松的规则,较低的上市成本和能快速集资,有些即使符合创业板资格的公司还是会选择在LEAP上市。而那些因为业务规模和盈利记录不符合创业板资格的公司,自然也会到LEAP市场上市。



在成立LEAP之前,我国一些中小企业已经开始在外国同样专门为能承担更高投资风险的专业投资者准备的交易市场上市。

去年,就有两家马企在伦敦的另类投资市场(AIM)和汇业证券衍生品交易所(ISDX)上市,即Green & Smart控股(GSH)和DagangHalal公司。

GSH主要业务是在棕榈油厂建设生物气体设备,来捕获工厂排放的天然气(即甲烷),将这可用来发电的天然气出售于国家能源(TENAGA)。

DagangHalal的核心业务则是作为中介,帮助消费者确认所购买的产品拥有来自大马回教发展局(JAKIM)或其他相关单位的认证。

从图表中可以看出,在这两个案例里,发行人最终把估值提高。我们预计,相同的情况将会在LEAP发生。同时专业投资者应注意这两家公司的股票流动量极低。

投资者需持更久

需要注意的是,提早进入资本市场是有所牺牲的,因为这只开放给专业投资者的非活跃市场的流动性会很低。

这意味着在这样的市场上投资者需要拥有更长的持有期。

如果从AIM和ISDX市场上市案例中来看,若同样情况在LEAP重复,我们预期,由于早期业务增长潜力,在LEAP上市的公司估值可能相对较高,但因为业务处于较早的增长阶段,这投资得承担相当大的业务风险。

同时,股票交易量预计较低,且LEAP比较适合具有较长持有力,较高可支配收入和风险承担能力的专业投资者。

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子孙以你为傲的“传承”/周志强

周志强(理财导师)

我在上一篇提到传承中的“拥有权、管理权与受益权”后,遇到一位60多岁的企业家,刚好他读到我那篇文章。

他就说:“讲道理很容易,做很难啊!”。他说:“我啊,到时候找好价格把生意卖了,把钱和资产全部平均分给孩子们就好啦!没必要搞什么传承啦!”

他接着又说:“来到我这把年纪,让我在朋友圈中最骄傲又有脸的事已经不是我开什么车子,住什么洋房,赚多少钱了。更多时候是孩子们的成就与表现才是最值得我们骄傲的事!”

顺着他的说辞,我问道,如果一名年轻人在与长辈们聊天时,长辈们询问他父母亲是谁呀?当年轻人报上父母亲的名字时,长辈的反应如果是:

一,“哇,那是你父亲,他很了不起呢!”、“做事有魄力,做人有情有义”、“过去做了bla bla bla 的威水史……”

二,还是,“oh,原来那就是你父母亲啊”,神情却完全不想再提起。

企业“养望”使命重要

身为孩子,前者将让孩子们为父辈们骄傲,而更能顶天立地做人吧!后者,可能会产生自我怀疑,社交圈的底气也受影响吧!

我提出这问题不是为难长辈们,而是想从不同维度思考“传承”这件事。

作为父母亲,随着年龄渐长,我们会以孩子的成就为傲。作为子女们,尽孝道孝顺父母肯定是天经地义的事。但同时作为父母的我们,难道不应该思考怎样让子孙们为家族骄傲与自信吗?

从这点思考出发,创业家及当权的家族领导们就能体会到,为自己、为企业“养望”是一个重要的使命。

这是企业金钱价值以外的重要价值。只有建立被尊重的领导、被尊重的企业,这才能创造传承中永续经营的核心DNA!

不只权力资产转让

如果以自己掌握着企业/资产的利益,逼迫孩子们顺从自己的想法,这就完全不符合传承理念了。

传承,不是表面的“资产转让与权力转移”而已,传承的前提必须是有底蕴的“传承精神”才能彻底贯彻传承的精髓。

这就是一般上很多人在进行传承的过程中总会被一些“似是而非”的私利、情感、过去纠纷等困扰而无法前进。

因此,除了金钱价值资产或者无论孩子是否要继承你的企业,至少我们应该自我深思,到底我能让子孙们继承什么有价值的遗产呢?

承先启后,培养更好的下一代,从当权的这一代开始塑造,肯定不会错!

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