目标价：2.73令吉最新进展

辉高（FAVCO，7229，主板工业产品股）2017财年首季营业额录得1.14亿令吉，按年跌25.3%。净利则录得1300万，年增15.7%，表现盈利逊于预期，仅达我们全年预测的17%，归咎于岸外起重机的需求不振。

截止5月，现有订单总值6.12亿令吉，可让公司持续忙碌至明年上半年为止。值得注意的是，辉高的订单自2015年底以来已消耗逾40%。

行家建议

我们重申辉高的“中和”评级，并调高目标价至2.73令吉，是根据市值相近的华商控股（WASEONG，5142，主板工业产品股），设下10倍现行本益比的估值。

根据2016年财报，全球油气行情不佳，业者推迟钻油台的交付时间。

因今年油气业仍持续疲软，我们降低了今明两年的盈利预测，缺乏新订单和油气业压低成本导致赚幅收窄，让辉高难以扭转目前盈利表现。

相较之下，建筑起重机市场相对较好，岸上风力涡轮机市场的强劲需求，抵消了部分冲击。但是，这些业务的赚幅仍低于油气业，无法完全替补油气订单下跌的损失。