柏马汽车
菲业务上市有望派息

目标价:2.37令吉最新进展

柏马汽车(BAUTO,5248,主板贸服股)截止4月杪末季,净利按年挫57%,至2220万令吉,全年核心净利1亿1910万令吉,相比去年跌39.8%。



末季营业额按年降33.79%,录得3亿5400万令吉。全年则跌20.8%,报16亿5950万令吉。

行家建议

柏马汽车末季和全年业绩符合我们的预期,但仅占市场预期的86%。

汽车领域销售疲软,导致全年销售额按年挫26.1%,影响营业额表现。不过,我们预计2018财年可取得20%的销量增长,归功于CX-5和CX-9本地组装(CKD)的新款汽车,以及菲律宾市场增长。

但是,令吉兑日元汇率持续走低,将加剧原料成本负担,从而影响盈利。



整体而言,我们将2018和2019财年净利预估,分别上调0.5%和0.7%,预计2020财年可净赚2亿1960万令吉,增长6.3%。

该公司目前手持现金约2亿令吉,考虑到资本支出较少,相信会维持慷慨派息作风。

此外,菲律宾业务料在2018财年下半年上市,届时有望派出特别股息。