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杠杆比率高 OCK-WA回酬胜母股/温世麟

OCK集团(OCK,0172,主板贸服股)的股项,在上周五价量齐升。该公司的凭单OCK集团WA(OCK-WA)成交量远超母股,而且更是创下多个月的交易量高位,这相信和该公司最近宣布不俗的业绩增长有关。

OCK集团母股在上周五是以84.5仙结束交易,而OCK-WA则以25仙闭市。



OCK集团的主要业务包括电信网络服务、绿色能源和电力、维修工程服务,以及电信和网络产品贸易;出租电信塔和绿色能源,是该公司营业额和盈利的主要贡献来源。

OCK集团在截至2016年12月31日结束的财年,取得了29%的营业额增长至4亿711万令吉。

集团净利则从2015年的2560万令吉,略增1%至2580万令吉。

OCK集团的国外业务尤其是东盟业务,目前已经占了公司约20%的营业额。



溢价仅13.6%

为了巩固和扩大公司在东盟电信塔的领先地位,OCK集团在去年于新加坡成立OCK SEA TOWER私人有限公司,为未来在东盟区域上市集资做好准备。

OCK-WA目前的溢价只有13.6%,这对一项还有接近4年才到期的凭单并不昂贵。该凭单波幅和母股历史波幅相近,表示凭单估价合理。

OCK-WA在交易角度来看,还是一项很好的投机工具,这是因为该凭单的有效杠杆高达2.88倍。

该凭单在母股上升时,理论上能够获得比母股高188%的回报率。

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行家论股

【行家论股】OCK集团 5G网络拓展收入

分析:乐天交易

目标价:83仙

最新进展:

OCK集团(OCK,0172,主板电信和媒体股)是一家通讯基建服务供应商,主要从事:

i)电讯网路的服务工程,

ii)采购,建设维修服务,

iii)通讯场地管理 iv)清洁能源解决方案。

行家建议:

5G网络提振对通讯基建服务的需求,包括建筑、升级、电讯塔管理与光纤网路,为OCK集团提供增长机会。

5G网络的拓张,可能会增加对站点管理和维修服务的额外投资,进而拓展OCK的收入。随着5G的应用更为广泛,OCK将充分利用这一格局。

作为大马最大的通讯网络服务供应商,OCK能战略相应国家数字网络计划(JENDELA)的激励措施,增强4G网络覆盖率同时转型至5G,截并有着2.50亿令吉的未完成订单。

与此同时,OCK集团目前拥有29个太阳能厂,能产出14兆瓦电力,展望未来,该公司更计划在与州政府合作,2024财年增加10兆瓦容量。这一战略拓张也表示着再生能源部对集团的增长的推动。

我们对该公司的展望保持信心,不过仍对高于平均的0.63倍负债率保持保持谨慎。不过,超过7倍的利息覆盖倍数标识该公司出色的债务管理能力。

综合以上,维持“买入”评级,并根据5年平均的16倍本益比,给出83仙目标价。

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