国家银行终于出手了 ，一改过去一向来惯用的以静制动，不变应万变伎俩，将维持了两年的3.25%隔夜政策利率，调低25个基点，恢复至两年前的3%。

国家银行上一次是于2014年7月10日将原本3%的隔夜政策利率调高25个基点。

当时，国行守这3%利率守得更久，一共守了3年，这利率是于2011年5月5日从原本的2.75%调高同样是25个基点，才脱二到三。

至于3%以下的隔夜政策利率，那是因为国家经济受到2008年全球金融海啸创伤后的非常手段，当时的利率变化是剧烈的，于2008年11月24日，2009年1月21日和2月24日，连续三次总共调低利率150个基点（或总达1.5巴仙点），从3.5%调低至2%。国行在这3%以下利率也是守了逾两年。

一开头就写了国行过去这么多年的利率施政手段，主要是让读者能够感受到国行调降利率的逼迫性，若非邻近窘境，国行一般上都不会调低利率，2008年的金融海啸是过去10年来仅见的典型例子。

国家银行新任总裁拿督慕哈末依布拉欣在调降利率后强调说，这是“先发制人”防御行动，以确保经济处于稳定的增长轨道中，他还特别指出，国行并不认为下半年经济会更弱，反之会更强，而且全年经济预料会增长4%至4.5%之间。

次季经济触动底线 

他接受马新社专访时不忘点出，“国行所要做的就是确保这4%至4.5%之间的增长率会发生，所以这是先发制人的举措。”

从当前的局势来看，大马的经济情况其实已经开始出现狼狈窘态，首先，5月中刚公布的首季经济增长仅4.2%，虽然仍处于官方预测的4%至4.5% 范畴，但是，首季就已经偏向4%底线，接下来的剩余三季就必须步步为营。

在国行调降利率前夕，统计局公布的5月工业生产指数仅增长2.7%，这数字很关键，因为之前的4月增长率也只是3%。

这两个月份的增长率比首季最弱的两个月增长率，即1月的3.2%和3月的2.8%，还要弱。 在工业生产中最重要的制造业生产情况更糟，第二季这两个月份的制造业生产率都没有到四，4月仅3.3%，5月虽然略加速，但是也只增长3.6%，还差过首季最弱的1月之3.9%。

这迹象已经很明显，次季经济增长看来会比首季差，一不小心4%底线恐怕就会失守，其实已经有好几家国际投资行分析报告预测次季经济只增长3.9%。

英脱欧降息好时机

次季或甚至上半年经济增长在4%底线徘徊，全年经济当然不一定会达不到4%或以上增长率，但是，正如国行总裁所言，他“先发制人”的调降利率，就是要确保增长率能够处于4%-4.5%之间。

这“先发制人”举措却不是任何时刻都可以实施，国家银行在过去7年的大部分时间，都是逐步调高利率，那是为了避免利率太低会出现金融失衡乱象。

这金融失衡乱象主要是因为利率太低，国人很容易受骗，将钱从传统存款中挪出投入骗局里。

金融失衡风险减缓

最近在华社搞到闹哄哄的南宁投资骗局就是一例。

国家银行迄今已经列出多达272家从事非法金融活动和搞投资骗局的公司，并放上其警示国人的黑名单里，根据慕哈末依布拉欣，这金融失衡风险情况已经减缓。

除此以外，还有另一个失衡的问题，那就是令吉汇率须脱四而又要防再落四。国家银行周四刚好逮到一个良好时机，英国脱欧。

英脱欧原本不是好消息，在这变动影响全球经济时，大马或多或少会受到影响，不过，也是因为全球经济会受到影响，美国决定延后升息决定，全球各国开始酝酿降息，各国货币汇率相对走低，这正是国行调降利息而不用担心令吉大跌的良好时机。

令吉汇率的最终基础依然还是以经济形势为依归，在油价低迷，通胀率不高，国家银行适时的踏出一小步，微微调低利率，释放出正确的“先发制人”降息举措，保经济增长4%，在促成令吉汇率摆脱每美元兑换4令吉后，还得防它重陷每美元兑换4令吉防线。

国行将来会否再降息，恐怕还得看美联储会不会升息和何时升息，英脱欧效应不会长久存在。