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【行家论股/视频】速柏玛
3年财测上修

目标价:2.30令吉
最新进展:



在行动管控令期间,速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)所有厂房仍然照常运作,因为手套被视为“必要产品”,不过,只能使用50%人力以便符合管控令的规定。

在今年3月底,第12厂房首阶段的8条新生产线已全面运作,此外,该公司也将加快落实第二阶段的4条新生产线,估计在6月底就绪,并从7月开始投运。

行家建议:

虽然面对劳力不足的问题,不过速柏玛的产能使用率仍超过95%,这是因为冠病疫情导致全球需求大增。



我们估计,速柏玛的订单积压已达到3至4个月,比较疫情爆发前的平均1个月。

另外,根据大马橡胶手套制造商协会(MARGMA)预测,今年全球手套需求量将达3450亿只,2019年时为2980亿只,意味着按年剧增15.8%,比较过去10年6%-8%的年增率。

冠病疫情肆虐,对手套需求大增的不单只是先进国(美国、英国、日本),就连向来需求偏低的国家(中国、印度等)的需求也大增。

由于全球需求增加,加上加快扩充新生产线,我们把2020至2022财年的每股净利预测,上修3.7%至4.4%,目标价也从2令吉,提高至2.30令吉,相等于20.5倍本益比。

我们喜欢速柏玛,因为它被投资者冷落,目前只以15.5倍本益比交易,比行内平均的33.4倍折价53.6%。

分析:联昌国际投行

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财经新闻

速柏玛家族纠纷加剧 陈美玉要清盘控股公司

(吉隆坡20日讯)家族分歧越演越烈,有消息指出,拿督威拉陈美玉有意清盘速柏玛控股公司(SHSB),该控股公司目前持有速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)约40.3%股权。

财经周刊《The Edge》引述知情人士报道指,陈美玉之所以有所部署,主要是想完成清盘后,直接拥有速柏玛公司的股权。

据了解,SHSB是速柏玛执行主席拿督斯里郑金昇与陈美玉夫妻俩共同开创的,用作掌控上市公司速柏玛,其中郑金昇持有57.5%股权,而陈美玉则持有42.5%。

换算下来,他们俩分别持有速柏玛23.2%以及17.1%的股权。

消息人士表示,陈美玉已提交清盘申请,因为设立SHSB的初衷已有所动摇。

陈美玉表示,之所以会成立SHSB,是为了家族的遗产规划,但是,随着夫妻之间的关系恶化,让SHSB维持孩子们的利益方案已不可行。

SHSB是在2018年初步成立的,随后到了2020年12月才获监管机构放行,当时正值疫情最严重时期,而郑金昇与陈美玉更是把手中持有速柏玛的股权,全数转进SHSB。

据了解,在上个月提交清盘申请之前,陈美玉还寻求归还4.41亿股份,借此提高在速柏玛的股权比例,同时,也要求SHSB支付超过1.62亿令吉的盈余资金和定期存款。

另一位消息人士透露,陈美玉认为,即然SHSB的作用失效,那该控股没有任何理由继续掌握盈余资金和自身的股权。

消息人士表示,陈美玉认为,该股权应该区分开来,用作自身投资,同时也强调自身的利益已经被剥削。

《南洋商报》尝试联系陈美玉求证,不过截稿时仍无法获得回应。

郑金昇:我拒绝清盘!

另外,郑金昇回应《The Edge》的询问时表示,实际上SHSB的成立,就是为了造福后代,因此,他拒绝任何清盘的申请。

他表示,双方都已踏入60岁,因此,建立家庭信托是非常有意义的。

“当我们往生后,不论是谁,都不会带走任何财富或任何有形资产。”

有鉴于此,他拒绝任何清盘意愿或变动,同时强调清盘申请并不会对速柏玛带来任何影响。

回看早前报道,郑金昇与陈美玉夫妻俩的分歧,自2021年5月以来就开始浮出台面,随后事情越演越烈。

在2023年杪,陈美玉接受媒体访问时指出,近期购买价值2亿1000万令吉的私人飞机以及生产效率下降,是速柏玛控陷入季度亏损的主要原因之一。

郑崇洁声称被噤声

意见分歧也牵连到子女关系,其中大女儿郑崇洁试图质疑买飞机的决定,以及她父亲郑金昇在财务决策上的唯一权威,导致她从执行董事调任为非执行董事。

郑崇洁更声称,自己在过去17个月面对她父亲在内的董事部成员“霸凌和噤声”,因此愤而辞职。

显然,围绕着速柏玛大股东家族的负面消息,影响了投资者的信心,因而股价进入本周后显著下跌。

家族纠纷加上手套业务举步艰难,严重影响速柏玛的股价,年初至今已经下跌了13.83%,周五闭市时收报在81仙。

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