（吉隆坡2日讯）UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）入股WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）子公司合作的综合发展项目告吹，分析员认为，将冲击WCT控股，UEM阳光影响则不大。

根据文告，基于房市不景，双方达成共识，同意取消于去年12月1日签署，合作在雪兰莪乌鲁雪兰莪双文丹市（Bandar Serendah）总面积608.63亩土地综合发展协议。

肯纳格投行分析员认为，上述消息对UEM阳光来说，并不惊讶，看法中和，因为最近该公司有许多土地交易被终止或取消。

但对WCT控股而言是坏消息，因为这将冲击该公司的减债活动。

该行分析员说，WCT控股截至2016财年首季，公司处于0.81倍的高负债水平。

随着取消上述合作计划，2016财年的净负债率将从0.57倍，上升到0.64倍的水平。

尽管分析员维持该股“跟随大市”和目标价格1.58令吉，但认为该公司必须一再集资来应付营运资本，是主要的忧虑，尤其还需偿还债务。

分析员指出，WCT控股去年为了筹集营运资本，发售了1亿4300万令吉的附加股。

38亿未进账订单撑3年

扣除上述联营的单次收入，分析员下调WCT控股2016财年净利预测78%，且基于高贷款引致更高的贷款成本，2016和2017财年核心净利预测，也分别下调3%和2%。

分析员补充，目前WCT控股的未结账订单达38亿令吉，可支撑未来2至3年的盈利贡献。

至于未来工程，该公司管理层维持20亿令吉的新订单目标，由捷运第二路线（MRT2）、轻快铁第三路线（LRT3）、Kwasa白沙罗（Kwasa Damansara）、泛婆罗洲大道等工程支撑。

不过，分析员预计，该些工程会到2016财年末季才陆续颁发。因此维持该公司2016财年25亿令吉新订单的目标。

UEM阳光保留资金发展拉惹朱兰路项目

MIDF投资研究分析员说，他们相信，取消了上述交易后，UEM阳光就可以保留更多的财务资源给拉惹朱兰路的土地发展项目。

惟新消息不会影响该行对UEM阳光的预测，因为目前每股1.05令吉的目标价，等于该公司净有形资产值每股1.36令吉的24%折价。

这也意味着，UEM阳光的下滑空间非常低。