(华盛顿18日讯)美联储为货币市场降温,注入数百亿美元流动性来遏制短期利率的飙升之势,并表示愿在周三继续开展这项操作,投放750亿美元(约3150亿令吉)。

货币市场利率推升美联储政策基准利率,使企业和消费者面临融资成本上升的威胁。



虽然货币市场利率飙升并不能证明即将发生金融危机,但突显了美联储正如何失去对短期拆借这个实施货币政策的关键工具之一的控制。

这也表明,面对发行规模创纪录的美国国债供应,华尔街消化起来力有未逮。

更重要的是,由于2008年危机后实施的保障措施,许多交易商减少了交易,使这些市场更容易出现波动。

ICAP数据显示,由于货币市场在周一和周二出现资金短缺,以美国国债担保的隔夜回购利率一度大涨到10%,达到上周水平的四倍左右。

更重要的是,回购市场动荡导致政策制定者的一项关键基准利率——有效联邦基金利率跃升至2.25%,如果不加以控制,可能会开始影响更广泛的借贷成本。



因为这达到了美联储的利率目标区间上限,他们可能在周三会议上再次调整政策工具箱中的关键一项–超额准备金利率;但美联储并没有坐等周三,而是十年来首次启动货币市场操作。

周三再出手

纽约联储周二买入532亿美元(约2234亿令吉)证券,以平息流动性紧张局面。

看上去这项操作起到效果。一周期借入美元拆出欧元的成本继周一上涨近一倍后出现回落。

周二下午,纽约联储称将在周三再次进行隔夜回购操作,规模最高将达到750亿美元。

对回购交易员、对冲基金及其他依赖该市场融资的人来说,干预措施来得正是时候。

美联储周二的操作曾是常见做法,但自从2008年雷曼兄弟破产后美联储扩张资产负债表并利用利率区间来实施其政策以来,该央行就停止了这项操作。

美联储操作中的合格抵押证券包括美国国债、机构债和抵押贷款支持证券。

美联储以国债或其他抵押品为担保,通过隔夜回购操作向一级交易商拆放资金。

回购利率飙升通常仅发生在季末,有时是月末。

此次月中飙升为多重因素所致:公司缴税日,上周发行的美国国债结算,以及投资者在上周债市下跌过程中将证券卖回给交易商。

“对于需要为头寸融资的公司来说,这肯定很痛苦,”Jefferies LLC经济学家托马斯西蒙斯说。

“因此,交易商界并不好过。但它没有造成系统性威胁。“

Seaport环球控股的政府交易和战略董事总经理汤姆认为,回购利率的飙升除了技术因素外,也表明银行系统的超额准备金正在萎缩。

“这为回购市场的错位打下了基础,”他说。

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