财经

顶级手套
明年财测下修3.7%

2018年10月20日

目标价：10.60令吉 
最新进展



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顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）日前在末季业绩汇报会上指出，全球医疗手套增长率仍强劲，亚洲发展中国家和东欧的手套需求非常高，分别按年涨58%和39.6%。

Aspion私人有限公司进行独立调查后显示，过去的净利被夸大，所以原本的预测不可靠，也不太可能达标。

之前的收购协议，Aspion有净利担保介于8090万至1.083亿令吉，结果对顶级手套2018财年的贡献仅2000到3000万令吉。

另外，拥有32条生产线的泰国新厂料于2020年上半年启用，每年额外生产32亿只手套。



行家建议：

由于Aspion的贡献较低，所以我们调整了顶级手套2019财年净利预测，下修3.7%。目标价也从10.80令吉，下调到10.60令吉。

不过，纳入了泰国新厂房的贡献，上调2020财年的净利预测5%。

1配1红股在10月24日除权后，目标价会下调到5.30令吉。

我们认为，尽管目前原料价格尤其是天然胶乳胶改善，但省下的成本会被较低的平均销售价格所抵消，且尽管医疗手套需求增长强劲推动营业额，短期会被Aspion的盈利贡献冲击。

整体来看，相信该股目前已完全反映价值。

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财经新闻

市场恢复供需平衡 手套股业绩料反弹

2024年04月30日
高产柅品工业 手套 （公司网站）

（图取自高产柅品工业网站）

（吉隆坡30日讯）供需动态出现复苏迹象，市场人士乐观看待手套业者在接下来的业绩公布潮中，会交出不错的成绩单，同时，也建议“买入”高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）和贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）。

兴业投行研究分析员预测，手套制造商在下月公布的业绩中，环比净利料将录得小幅增长。

分析员表示，这是因为出口数值回升，加上每1000只手套的平均售价，平稳处于20美元，抵消约6%的销量萎缩。

此外，尽管营运成本走高，如天然气价格攀升、天然橡胶和丙烯腈价格上涨，但得益于美元持续走高，抵消了成本走高的问题。

分析员表示，以顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）为例子，该公司在接下来的业绩公布中，可能会持续蒙受亏损，那是因为该公司在天然乳胶手套的占比最高，因此需要承担更高的成本。

展望今年下半年，分析员预计手套的销售将会陆续回升，同时，有助于带动手套制造商的盈利表现反弹。

手套股

料年底恢复

此外，随着产能过剩的问题逐步化解，预计手套领域到了年末，供需比例将回到平衡的水平上。

另外，分析员也看好中国同行的价格竞争风险将会逐渐消散，主要是质量问题，兴许导致美国食品药品监督管理局（FDA）提高该国的产品拒绝率，以及中国业者可能将重心转向至永续发展。

整体而言，分析员的首选股项，除了上述提到的高产柅品工业和贺特佳外，还有新加坡上市的大马手套制造商——立合斯顿控股（Riverstone Holdings）。

分析员表示，这三家公司之所以被看好，主要是赚幅表现高于同行，且营运效率更好。

当然，手套领域的下行风险，还包括手套平均售价回落、需求复苏不如预期、产能使用率低于预期，以及原料价格比预期高。

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