若再降息恐侵蚀赚幅
马银行2年财测下修

(吉隆坡15日讯)分析员估计,国行今年上半年还会再次降息,恐影响本地银行业者盈利表现,下修马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)今明财年每股盈利预测3.5%。



联昌国际投行研究分析员今日发布报告指出,国行上月20日冷不防降息一码的举动,估计会降低银行业者本财年净利大约2%。

在国行宣布将利率调低至2.75%后,马银行紧跟着调低贷款和定期存款利息25个基点,符合预测。

“我们预料上月20日的降息,会导致马银行本财年净利息赚幅少大约3个基点。”

同时,该投行预测今年上半年,国行还会再降息一次,并再次打击马银行本财年净利2%左右。

贷款预测维持



因此,分析员下砍今明财年每股净利预测3.5%,本财年每股净利增长料从6.3%,放缓至2.6%。

不过,分析员认为今年的降息行动,对本地业者贷款增长和资产品质影响不大,所以维持马银行本地贷款增长3.6%的预测,且年杪总减值贷款(GIL)达3.1%,高于去年杪预测的2.8%。

配合财测下调,分析员下修马银行目标价至8.54令吉,并维持“守住”评级,因为担忧贷款总额减值潜在走高及降息的冲击。

“不过,我们认为本财年6%的诱人周息率,能支撑股价。”

维持70%派息率

本月5日,国行公布了国内系统重要性银行(D-SIB)框架,而马银行名列其中;另两家银行是联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)和大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)。

由于马银行是等级2的D-SIB,因此需要维持额外1%的亏损吸纳度(HLA),所以普通股权一级资本比例(CET1)要求,需比现有的7%多1%。

不过,截至去年9月底,马银行CET1达13.8%,远高于新规定的8%,因此分析员认为马银行还有派发更高股息的空间。

“但为了保守起见,避免操之过急,我们会持续关注马银行派息率,并适时调整派息预测。”

因此,分析员维持今明财年70%派息率预测;2018财年和2019上半财年,马银行派息率高达77.3%与74.9%。

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