(吉隆坡10日讯)随着时间不断接近,分析员认为,大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股)的监管资产基础(RAB)框架,难以在明年初开跑。

马银行投行研究分析员在报告中指出,大马机场在10月杪分析汇报会上透露,将于明年初执行新航空收费框架,当时表明近期会有相关公告发布,但至今都没有任何进展。



“理想情况下,该领域需1至2个月前置时间,来建立新收费模式。”

耽搁扩张升级计划

另外,大马机场正准备许多机场扩张和实施升级计划,如即将动工的槟城机场和吉隆坡国际机场(KLIA)行李处理系统。

然而,随着RAB框架开跑日期和所允许的回酬率仍有变数,相信这些资本开销计划将会延后,因为大马机场是通过资本市场筹资,而监管回酬率是决定贷款定价的关键因素。



不过,在框架展延之际,大马机场可与政府持续现有的营运协议,对大马机场现阶段有利,因当前机场使用率处于高位,估计达90%。

分析员补充,随着每增加一笔营收,估计当中50%可成为净利,而营收是随着使用率一并走高的,因此该公司正享有高盈利流入周期。

尽管如此,分析员相信股价将保持横摆,因为市场担忧着监管的变数。

此外,该投行维持大马机场财测、“守住”评级,及9令吉目标价,相当于下财年企业价值(EV/EBITDA)8.6倍,并比均值低一个标准差。

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