续留富时罗素观察名单
马债除名风险未除

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(吉隆坡27日讯)富时罗素宣布,暂不将大马政府债券除名全球指数,但继续将其列入观察名单内。



有市场专家认为,富时罗素的决定虽然可以让近日卖压沉重的股债市和令吉暂缓口气,但目前仍不宜掉以轻心,国行也应继续推出更多措施改善债市流通率及透明度,以稳着公债指数地位。

富时罗素在大马时间今早4点后宣布,大马公债续留在富时世界政府债券指数内,但依然是被列在观察名单内。

该机构称,将继续和市场参与者交流,以了解国行近期为改善市场流动性和可进入性的新举措,有何实质效应。

富时罗素固定收入政策主管妮基史塔芬内里,在回应彭博社的电邮中也指出,指数用户认可大马监管机构在改善市场流通和可及性所作的努力。

无论如何,大马公债续留在观察名单内,意味着我国还未完全摆脱被除名的风险。



大马公债目前处于富时罗素的“市场可及性第二级”的组别,属最高级别,同时也是纳入富时世界政府债券指数的最低门槛。

这个世界指数目前只有14个经济体,当中只有3个新兴经济体,那就是大马、墨西哥和南非。

如果大马公债被降级到等级稍次的“市场可及性第一级”,那只能列入富时新兴市场政府债券指数。

让路中国?

而目前处于第一级别,原本预计会从本月起被纳入富时世界政府债券指数的中国公债,在本次评估中也继续留在升级观察名单内。

富时罗素称,如果中国公债继续有明显进步,有可能获升级到第二级别。

该机构是在今年4月,将我国公债列入降级观察名单,同时将中国公债列入潜在升级组别。

高盛早前曾估计,我国可能会因为要让路给市场庞大的中国债券而被除名,一旦成真,我国债市恐会流失50亿至60亿美元(约210亿至252亿令吉)。

李兴裕

国行妙招迭出居功至伟

中总社会经济研究中心执行董事李兴裕接受《南洋商报》电访时说,富时罗素的决定并不让人意外,因为国行早前推出了一系列的新措施,加强国内金融市场的深度和改善市场流通,因此市场一直没有过高的除名担忧。

暂缓股汇卖压

“国行早前也曾透露,与富时罗素有良好的互动。这次的决定可以被视为正面消息,因为大马公债不仅没被除名,甚至比重也没有被大幅调低。”

肯纳格投行研究经济学家今日也撰写报告指出,国行近期内推行的一些新措施改善了对冲灵活度和令吉可及性,如今看来已间成效,并成功为大马公债争取些时间。

乐天交易证券研究副总裁刘松增也认为,富时罗素的决定应该会稍缓马股近期的卖压,同时建议国行可再接再厉推行更多改善汇市流通。

令吉NDF禁令不会变

另一方面,曼谷AxiTrader市场策略师史提芬英尼斯认为,富时罗素继续将大马公债留在观察名单,明显释出了要求国行进行更多货币改革的信号,甚至是可能希望国行恢复岸外令吉无本金交割远期外汇(NDF)交易。

不过,李兴裕认为国行应该不会在这件事情上让步,他认为国行目前需要做的是为投资者提供更多对冲选项和弹性。

国家银行总裁拿督诺珊希亚在今年6月接受彭博社专访也曾指出,国行无意废除NDF禁令。

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料不会被踢出

最多调低0.1%比重

大华继显研究经济学家在报告中指出,富时罗素预计最后终究还是会将大马公债留在世界政府债券指数,但指数比重料会被调低0.1%,以便让路中国公债纳入指数中。

大马公债目前在富时指数的比重是0.4%。

此外,摩根大通早前已公布从明年2月起将中国公债纳入全球-新兴市场债券指数(GBI-EM Index),导致大马公债在GBI-EM Index是的比重将由6.12%调低至5.17%。

大华继显预计,大马公债在富时指数的比重调低0.1%,以及GBI-EM Index比重调低0.95%的潜在曝险值介于100亿至120亿令吉,相等于外资持有的6至9%大马公债,或债市的1%流通债券。

由于富时罗素指数决定公布在即,加上中美贸易战导致交投情绪谨慎,市场自上周起一直在抛售大马债券。

大马公债的殖利率收益曲线在抛售潮后加剧陡斜。

不过,我国宏观经济基础稳健,加上国家主权评级有“A-”评级,相信可支撑大马债市表现。

刘松增

股汇市有惊无险

受公债潜在除名因素影响,近期大马股汇市死气沉沉,昨日令吉兑美元更是连续第四日陷入跌势。

李兴裕认为,富时罗素此次的决定应该不会对令吉走势有太大的影响,因为结果大致符合市场预测。

不过,他预计令吉在短期内仍会承压,因为全球经济放缓现衰退忧虑和国行潜在降息等因素。

刘松增也点出,富时隆综指近期曾低探近4个月新低1580点,如今富时罗素除名的因素已暂时明朗化,相信马股之后会有攀升动力。

“近期股市不振也可归咎中美贸易战导致全球增长放缓和经济衰退担忧。接下来我们可以期盼政府在即将公布的2020财案有何刺激方案。市场大致相信此次将会有一个扩张性的财案出炉。”

今日股汇市的波动不大,似乎也印证了两位专家的看法。

截至下午5时,令吉兑美元报4.1888,微涨0.12%,今日全天仅在4.1865至4.1955的水平之间窄幅游走。

综指今日闭市时报1584.14点,全日跌8.86点或0.56%,与区域股市集体走低表现一致。

乐天交易维持年杪综指目标在1650点,距离今日闭市价有近4.2%上涨空间。李兴裕则预计令吉兑美元在年杪会处于4.15至4.20水平之间。

富时罗素将在明年3月,公布下一次的指数决定。

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