管控令冲击博彩收入
云顶大马或损失2.5亿

(吉隆坡18日讯)政府颁布14天行动管控措施后,云顶大马(GENM,4715,主板消费股)宣布期间将关闭云顶名胜世界,分析员认为这损失2亿5000万令吉的博彩收入,但无碍长期展望。

马银行投行研究分析员在报告指出,云顶名胜世界去年的博彩总收入约达65亿令吉,等同每日1780万令吉。



因此,分析员估计停工14天,云顶大马可能损失2亿5000万令吉。

假设贵宾市场与大众市场占博彩总收入的45%与55%,再计上赌博税、6%消费税、执照与管理费及贵宾回扣,云顶大马税前盈利可能会少1亿到1亿2000万令吉。

分析员补充,执照与管理费占名胜世界营收6%,或除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)10%,而贵宾回扣假设为贵宾筹码总额的1%。

分析员早前的本财年盈利预测,是基于赌博业务与到访游客人数在3个月内按年跌20%。

然而随着疫情确诊病例激增,及行动管控措施落实,所以分析员目前假设,业务与到访游客人数会在半年内按年减少30%,并下砍本财年盈利预测33%;由于只是短暂关闭,维持长期财测不变。



股价新低宜买入

同时,分析员下调当前目标价至3.12令吉,并称现有股价估值处于新低,现阶段进场吸纳的投资者可在营运恢复后,获得高达10%周息率,所以维持“买入”评级。

另一方面,安联星展研究分析员预测,云顶名胜世界在停工期间,会造成游客总数少1%,从原先的2740万人次预测,降低至2710万人次。

分析员认为本财年盈利将少赚6.1%,至8亿800万令吉,并将目标价调低至2.58令吉。

美业务停运 日损420万

云顶大马在美国的两家名胜世界度假村目前也暂停营业,但分析员认为对盈利影响不大,因贡献不足整体15%;目前重新开业时间未定。

此外,达证券分析员预测,大马名胜世界的停业,将录得2亿8722万令吉或总营收的3.8%,而美国业务的停运料每天会损失420万令吉。

假若保险不赔偿停业损失,及美国业务仅停运14天,分析员下修云顶大马本财年盈利预测23.5%。

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万字票股周息率诱人

安联星展研究分析员相信,万字票业务的短暂停业,对成功多多(BJTOTO,1562,主板消费股)和万能(MAGNUM,3859,主板消费股)盈利冲击有限。

报告解释,行动管控期间仅少了6次开彩,而今年共有167次开彩,分析员估计仅使成功多多与万能的财测少3.8%与4.3%。

同时,对该投行原定的目标价影响更是微不足道,因为分析员是用股息折价模式(DDM)来计算长期盈利展望;两者本财年周息率诱人,分别写8%与6%。

因此,维持两家公司“买入”评级,并分别给出3.08与3.16令吉目标价。

另外,根据达证券分析员计算,成功多多每次开彩营收约为1970万令吉,因此6期损失约为1亿1820万令吉或3.5%。

虽然行动管控不利盈利,但分析员认为对领域未来盈利恢复至关重要。

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