石化厂爆炸影响不大
油价战管控令才伤油气股

(吉隆坡18日讯)柔佛边佳兰炼油与石油化工综合发展计划(RAPID)发生火灾爆炸事故,分析员认为对油气股项影响不大,真正冲击来自政府颁布的全国行动管控及沙俄价格战。

根据大马投行研究今日发布报告,RAPID内设施去年4月也曾发生爆炸起火意外,但在当时并没有造成显著影响,因为RAPID尚未投产。



尽管目前RAPID已开始投产,但仍处于试运和逐步提高产量的阶段,计划今年次季全面投运。

这场事故发生在上周日(15日)晚上10时50分左右,有7人受困火场,最终酿成5人丧命。

考虑到意外的严重性,分析员认为在设施全面投运前,会有大规模调查。

另外,国油石化(PCHEM ,5183,主板工业股)持有RAPID石化项目50%股权,但管理层曾指除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)要到下半年才达到损益平衡点。

能索赔保险



因此,分析员认为项目贡献少,不仅影响不大,还能向保险索赔。

此外,这场事故并没有波及到戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源股)联营的储油设施;这些设施是以无条件支付的方式专为国油提供服务。

因此,若国油因为RAPID展延投运,而不需要储油设备,仍需支付戴乐集团,所以不影响盈利预测。

不过,分析员认为RAPID的展延,可能会使集团专业服务与厂房维修业务的经常性收入增长放缓,但仍有边佳兰第二期储存设备的新贡献抵消。

同时,提供维修服务的世霸动力(SERBADK,5279,主板能源股),大马业务增长可能会放缓,但考虑到海外业务占公司营收71%,分析员认为现阶段营收增长不会大幅走低。

股价还要再跌30%

相比这场事故,分析员称政府出台的行动管制与沙俄油价战,才会带来更大的冲击;大马首相丹斯里慕尤丁昨夜宣布,明日起落实全国行动管控,直至本月底。

另外,油价在石油输出国组织与盟友(OPEC+)减产协议谈崩后,油价持续保持低迷,而双方是否会回到谈判桌,目前仍是未知数。

“无论是上中下游,我们预测冠病肆虐与价格战,会消去全球整体需求,并在可见的未来里,持续浇灭领域情绪。”

该投行早在上周下修本地油气领域评级至“减持”,而分析员所研究的股项,股价已到达先前给出的目标价,等同5年股价对账面价值的低位。

券商喊卖

由于油价与企业盈利的大幅走跌,可能会比2014年到2017年的下行周期更加严重,因此分析员认为这些股项,目标价还需从现有低位再降20%到30%。

分析员维持布米阿马达(ARMADA,5210,主板能源股)、戴乐集团、沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股)、世霸动力和Velesto能源(VELESTO,5243,主板能源股)的“卖出”评级。

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