大马今年3月通货膨胀率按年增长率放缓至2.6%，相对1月及2月分别高达3.5%及4.2%。

这主要归功3月份燃油价格下跌。结果，于2月按年增长3.6%的运输成本，于3月大跌8.2%。

事实上，政府过去9个月来已大幅调降RON95柴油价格，从去年7月的每公升2令吉15仙，于今年3月已降低至1令吉60仙。

尽管油价下跌，但商家们大致上并未调降物价，显然欲保持更大的赚幅。

政府或对此感到失望，因为它预期燃油价格的下跌，意味着商家的营运成本将降低，进而拉低食品价格，但事实并非如此。

食品价格续攀升

我们看到的是，食品价格反而持续攀升，于3月按年增长5%（在衡量国家通胀的增幅时，平均5%的按年增幅已算是偏高。这比1月及2月的3.9%及4.8%按年增幅来得高。食品价格的涨幅，主要被家居用食价格的增幅所致。

我认为这是受到国内外气候欠佳所造成，因为这影响食物供应链及价格走势。

此外，在外用餐的食物价格3月按年增长4.8%，增幅与2月份一样。不过，接近5%的涨幅已算偏高。

事实上，它已从去年3月的3.2%持续扬升，部分原因是因为消费税的落实。这也隐示油价虽然下跌，但商家普遍仍未降低物价。其他成本的扬升，促使商家普遍未调降物价。国内私人消费的强韧让商家可以肆无忌惮。在政府去年4月落实消费税后，消费者开支增长率去年第三季度只按年增长4%，但已于第四季度恢复至约5% 。

除了食品价格，能源、家具与电器及休闲服务价格也持续攀升。这隐示着消费税落实后，商家逐步调高物价，促使消费者支付更高的价格。

保健成本的增幅开始放缓，但3月4.2%的按年增幅仍被视为偏高。此外，自去年4月以来，教育成本的增幅相当稳定，显示商家们于消费税开跑后一次过调高收费后，没再进一步调高收费。

全年通胀料2.3%

另有两组物品与服务，即服饰与电讯价格涨幅则于过去几个月持续呈放缓走势。服饰价格在消费税落实后增幅放缓，显示商家们面对激烈竞争压力。服饰被视为较为没那么迫切需要的物品，而且一般上很耐用，因此消费者可展延购买计划，这造成需求疲软。

至于电讯服务，政府政策规定电讯公司须吸纳预付电话的消费税。同时，电讯公司面对同行的激烈竞争，迫使它们推介更多富吸引力的配套抢夺客户 尽管在当前充满挑战的情势下，一些商家仍可趁机提高物价，但整体而言，通胀率未来数月在消费税效应逐渐被消化。

我预期全年而言，通胀率预计从去年的2.1%稍微走高至约2.3%。