大马经济今年第二季增长率大幅放缓，按年增长4.5%，反观首季增长5.4%，而去年第三季更高达6.2%。

次季的增长率远低于我的预估，我原本预期，在两大负面因素影响下，有关增长率会稍低于5%，但结果却更糟。

其中一个主因，是公共投资的按年增幅大幅下滑至约10%，而这已是连续三个季度下行。官方的解释是，一些进行中的工程计划将近完工，而政府发展开支也减少。

我猜想，发展开销减少，可能是前朝政府在第14届大选之前，将部分原本供发展开销的资金转移到其他地方。此举将影响市面上的经济活动。

此外，政府检讨一些建筑计划，以减少存在的漏洞，我想此举将持续拖累增长，而我相信，进行中的建筑工程将进一步放缓，这预料也将打击市面上的经济活动。据我所知，有关检讨将持续多几个月才完成。

若是如此，未来几个月，土木建筑活动预料将放缓。今年第二季，土木工程建筑活动取得24%的强劲按年增幅，协助建筑领域第二季按年增长约5%。

若土木工程领域未来数月也受到政府重新检讨多个建筑工程的冲击，整体建筑领域的增长前景料更黯淡无光。

这对整体经济增长或许不是好事，因为建筑工程的另两大主要领域，即住宅与非住宅工程已在第二季进一步萎缩。

另一个造成第二季经济增长大幅放缓的主因是出口，第二季按年增长放缓至2%，反观去年第三季及今年首季分别为12%及4%。

与此同时，进口的增长则从第一季的下跌2%，于次季反弹至增长2%。出口和进口的此消彼长，导致净出口次季对整体经济增长的贡献收窄。

经济料第三季反弹

我猜想，进口增加，可能是因为商家们趁6月1日起消费税归零，而销售及服务税将于9月1日才重启的3个月免税期，增加进口物品，以便在销售及服务税开跑后，从之前成本较低的存货，赚取较高的利润。

商家们也预计在7至8月期间如法炮制，导致第三季的进口进一步攀升，净出口对整体经济增长的贡献也进一步减低。当销售及服务税开跑后，情况将刚好相反，商家们将减缓进口。

另一方面，值得庆幸的是，消费者填补了第二季经济增长的缺口。私人消费开销于次季按年增长8%，创下5年来的新高。这一点也不令人意外，因为上述免税期间将促使国人消费更多，以省下原本需花费更多的钱。

消费者提前在6至8月份期间大事消费，意味着第三季的私人开销将保持强劲。

无论如何，次季私人消费增长8%，对我而言，增幅未免过于强劲。不让私人消费专美，私人投资按年增幅在今年首季大幅放缓至1%后，也在第二季强劲增长6%。

我相信，上述免税期也促使那些拟增加投资的商家们提前投资，以省下一些成本。

整体而言，大马经济增长预料会在第三季反弹，过后再于第四季有所放缓。