柏威年产托
2年财测下调

目标价:1.60令吉最新进展

柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产托股)截至12月杪末季,净利按年下降37.28%至8261万9000令吉,或每单位2.73仙,但仍宣布派发每单位4.28仙股息。



营业额年增10.2%至1亿2944万8000令吉。 

累计全年,净利跌20.09%,至2亿4944万7000令吉;营业额年增6.59%,报4亿9000万1000令吉。 

行家建议
扣除单次项目,包括重估收益1700万令吉,末季核心净利达6560万令吉,年增20%,推动全年达2亿3240万令吉。
推动核心净利的主要推手,包括大多数广场租用率改善推高租金收入,以及来自梳邦再也大门商场(da:mén USJ)电力供应商的费用或补贴。
我们认为,主要推动该产托内部增长的是柏威年广场,因为出租率和租金持稳,不过却谨慎看待大门商场,预计会面对邻近广场的激烈竞争。
纳入全年业绩表现、年中注入柏威年精英、预计大门商场净利走低,及假设融资利息提高至5.2%后,我们调低2018和2019财年净利预测,分别为6%和1%。
目标价格也调低至1.60令吉,并给予“守住”评级。

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