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杨忠礼机构首季赚1.5亿

(吉隆坡22日讯)杨忠礼机构(YTL,4677,主板建筑股)截至9月30日首季,净利从1亿5033万令吉或每股1.44仙,按年跌4.94%至1亿4289万7000令吉或每股1.36仙。

营业额39亿



杨忠礼机构今日向交易所报备,营业额年增12.53%,报39亿2986万2000令吉,归功于所有业务表现杰出。

细分业务来看,建筑业务营业额增加,主要归功于项目进展良好。不过,税前盈利却减少,归咎于营运开销较高。

资讯科技与电子相关业务、产业投资和发展,以及公用事业,营业额和税前盈利均录得增长。

洋灰制造与贸易,虽销量增加推高营业额,但因为生产成本上涨和其他原因,导致税前盈利下滑。

管理服务和酒店业务营业额均增长,但蒙受税前亏损,原因包括融资成本加重、吉隆坡的The JW Marriott 正在装修等。



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数据中心填补MRT 3空缺 建筑股料强劲增长

(吉隆坡3日讯)尽管捷运3号线(MRT 3)项目进展不如预期,但银河国际证券相信,国内加速发展的数据中心领域,足以填补MRT 3工程的空缺,推动建筑业在今年强势增长。

银河国际证券分析员指出,竞标期已过的MRT 3,可能会重新开放竞标,工程在短期内不会开始;但近期数据中心、半导体工厂和工业仓库的相关建筑订单大量涌现,单单是柔佛境内的数据中心工程,就足以填补MRT 3工程的空缺。

“我们预测,目前数据中心的建造成本为每兆瓦(MW)700万至900万美元(约3325万至4275万令吉)。以此推算,单单是在柔佛境内,未来几年的数据中心建筑工程总值将达260亿至330亿令吉,与MRT 3土木工程部分的价值280亿令吉相等。”

不过,他同时表示,上述数字只是简单的计算,需要谨慎看待,而且数据中心工程的真正价值也需要看其他因素。

“根据我们与承包商的对话,数据中心营运商的关键要求,是尽可能减少建造风险的同时,尽快让相关中心投入市场营运。”

他补充,客户也非常重视承包商在建造资讯系统方面的专业能力,同时最好拥有垂直整合的建筑能力,就像双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股),就有额外的竞争优势。

双威建筑潜在赢家

“在柔佛数据中心市场,目前已手握两项当地工程的双威建筑拥有先发优势,是未来潜在的赢家。”

除了前景乐观的数据中心领域,该分析员指出,近期内阁批准了槟城轻快铁(LRT)项目,以及政府开始颁发防洪工程项目,也是对建筑股的利好。

估值仍低评级“增持”

银河国际证券分析员称,尽管马交所建筑股指数(KLCON)在过去12个月涨了38%,但建筑股整体的估值仍低,以未来1年净利估算的本益比为13.7倍,股价对账面价值比为1.4倍,相比2005年至今的平均水平,低了一个标准差。

无论如何,分析员相信,如今建筑股的估值,恐怕很难重返2005至2008年的高水平,即35倍的本益比,比平均值多出2个标准差,原因是政治因素。

“大马一党独大的政治局势,在2008年被打破,而且现在第12大马计划中的大多数巨型发展项目都已推出,只剩下MRT 3,隆新高铁、柔佛轻快铁和砂拉越的各种项目而已。”

不过,他补充,向海外发展的承包商,如金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股),或可为建筑股的前景带来一些动力。

总体而言,该分析员保持建筑领域的“增持”评级,并且选择具备强劲执行记录和经济护城河的承包商,作为首选股。他的3家首选建筑股分别是双威建筑、金务大与亿钢控股(ECONBHD,5253,主板建筑股)。

国内3大数据中心承包商现况

双威建筑工程陆续有来

双威建筑在数据中心领域的优势,在于其垂直整合的特性,除了拥有强大的建筑部门,还拥有打桩、机械、工程和管道(MEP)以及预制构件等部门。

同时,该公司还在空调和机械通风(ACMV)系统方面拥有专业知识,这在数据中心中至关重要。

此外,双威建筑在新加坡拥有一个7万3500立方公尺的综合建筑和预制构件中心(ICPH),我们认为,这使其在市场上具有竞争优势。

“这个设施通常为新加坡的公屋发展局(HDB)市场提供服务,但在我们看来,它将在柔佛的数据中心项目中,发挥重要作用。”

双威建筑正在成为柔佛数据中心的首选承包商。更重要的是,作为承包商,该公司的声誉良好,强大的母公司使客户对其执行能力有信心。

今年1月,双威建筑赢得了两个数据中心早期项目(每个项目价值340万令吉),为两家不同客户,提供数据中心初始设计服务,可能最终会转化为正式的全面建设工程。

“在我们看来。这意味着在接下来的6个月里,双威建筑可能会再次赢得两个数据中心项目。”

截至3月,双威建筑一共赢获3项数据中心工程,分别是价值7亿4800万令吉的赛城项目,17亿令吉的柔佛士年纳(Sedenak)数据中心与2亿8900万令吉的K2数据中心。

杨忠礼系公司与英伟达合作

杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业股)是古来42兆瓦数据中心的承包商,该中心仍在建设中,其中32兆瓦已被冬海集团(Sea Ltd)租赁。

根据杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板公用事业股)与英伟达(Nvidia)在100兆瓦人工智能(AI)数据中心方面合作的需求,该公司将在未来几年内,为此拨出40亿美元的资本开销,其中约10亿美元用于建设成本。

假设每兆瓦的建造成本为700万至1200万美元,我们估计,相关建设合约的价值为33亿至56亿令吉。

金务大料再赢2合约

金务大在3月底的分析员会议中表示,他们有信心在现财年赢得2个数据中心合约,并相信大马的数据中心行业仍处于早期发展阶段。

由于前景光明,金务大可能会考虑重启位于雪邦的另一个工业建筑系统(IBS)工厂,以提供更多的产能。目前,该公司在万津运营着一个IBS工厂。

资料来源:银河国际证券

 

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