目标价：1.38令吉
最新进展

杨忠礼产托（YTLREIT，5109）在12月16日，完成私下配售活动，筹得4亿200万令吉。

该产托将把筹得的资金，用于偿还大马银行贷款，而节省的利息将提高可派发收入。

行家建议

在完成私下配售后，将对杨忠礼产托造成稀释效应，我们把目标价从1.60令吉，调低至1.38令吉。

不过，我们依然维持“买进”投资评级，因为预计2017至2019财年周息率达7%至7.6%，仍是相当诱人的水平。

由于筹得的资金带来较高资金成本，因此，估计杨忠礼产托的每单位股息，将会在2017财年被稀释7.7%，而2018至2019财年则稀释9%至9.4%。

尽管如此，实际可派发股息总额则是增加16%至17%。

此外，负债率从之前的0.44倍，降低至0.33倍，让该产托能够举债约6亿1700万令吉，用作未来收购活动。

相比同行，杨忠礼产托的管理层，可在任何时候注入杨忠礼酒店旗下的成熟资产。

同时，管理层也在较繁荣的城市如伦敦，寻找策略收购。