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杠杆比率高 OCK-WA回酬胜母股/温世麟

OCK集团(OCK,0172,主板贸服股)的股项,在上周五价量齐升。该公司的凭单OCK集团WA(OCK-WA)成交量远超母股,而且更是创下多个月的交易量高位,这相信和该公司最近宣布不俗的业绩增长有关。

OCK集团母股在上周五是以84.5仙结束交易,而OCK-WA则以25仙闭市。



OCK集团的主要业务包括电信网络服务、绿色能源和电力、维修工程服务,以及电信和网络产品贸易;出租电信塔和绿色能源,是该公司营业额和盈利的主要贡献来源。

OCK集团在截至2016年12月31日结束的财年,取得了29%的营业额增长至4亿711万令吉。

集团净利则从2015年的2560万令吉,略增1%至2580万令吉。

OCK集团的国外业务尤其是东盟业务,目前已经占了公司约20%的营业额。



溢价仅13.6%

为了巩固和扩大公司在东盟电信塔的领先地位,OCK集团在去年于新加坡成立OCK SEA TOWER私人有限公司,为未来在东盟区域上市集资做好准备。

OCK-WA目前的溢价只有13.6%,这对一项还有接近4年才到期的凭单并不昂贵。该凭单波幅和母股历史波幅相近,表示凭单估价合理。

OCK-WA在交易角度来看,还是一项很好的投机工具,这是因为该凭单的有效杠杆高达2.88倍。

该凭单在母股上升时,理论上能够获得比母股高188%的回报率。

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行家论股

【行家论股】OCK集团 进军寮国展望正面

分析:肯纳格投行研究

目标价:80仙

最新进展:

OCK集团(OCK,0172,主板电信和媒体股)与寮国Best Telekom签署15年期的营建租赁协议。

OCK集团将在永珍市与周边主要都市,营建多座电信塔,并租予甫获寮国政府核颁5G频谱的Best Telekom。

行家建议:

对于OCK集团能够进军寮国这个增长展望强劲的新兴市场,我们感到正面。

管理层相信,能够把在越南的成功模式,复制到寮国市场,毕竟这两个市场非常相似。

由于上述协议仍处于初期阶段,因此,据我们所知,最终营建的电信塔数量还未确定,因为在推出前,还需要实地考察与推进可行性研究。

进军寮国,也强化了该集团拓展多个市场的目标,包括了大马(150至200座电信塔)、越南(500座)。

另外,我们相信对家竞争的风险也很小,因为据我们所知,寮国财政部是Best Telekom的主要股东之一。

在等待敲定最终合约之际,我们维持业绩预测、80仙目标价,以及“超越大市”的评级。

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