目标价：22.50令吉 最新进展

星狮集团（F&N，3689，主板消费产品股）截至6月30日第三季，净利按年减少25.85%，至6937万令吉或每股18.9仙，上财年同季达9355万令吉或每股25.5仙。 

第三季营业额按年下跌6.07%，至10亿4100万令吉。 

合计首九个月，净利按年减少9.55%，至3.04亿令吉，或每股82.9仙；营业额则下滑2.07%，至31.25亿令吉。

行家建议

星狮集团第三季业绩，略低于预期。尽管首9个月核心净利3亿710万令吉，占全年预估的81%，但预计消费情绪依旧疲弱、白糖价格走高及重组成本，将会冲击末季净利表现。末季向来也是最疲弱的季度。

大马业务方面，若非贸易开支走跌和较高的出口贡献缓冲，税前盈利的跌势可能更糟。

我们也发现，虽然近期国际白糖价格下跌，但饮食生产商依然被迫以高于国际白糖的价格，向本地供应商购买白糖。

同时，看淡沙巴汽水厂房的扩展计划，因当前使用率仍未达到最佳水平。

因此，将2017及2018财年的净利预测，分别下调5%及2.9%。不过，2019财年的净利预测，上调2.3%。

目标价也跟着从23令吉，下调至22.50令吉，并维持“守住”评级。