中国爆发的新型冠状病毒不断升级，外界多拿2003年的非典（SARS）与之相提并论，借此评估此次新冠肺炎带来的种种冲击。

相比当年，中国经济规模如今更大，在全球的地位更具影响力，冲击力应比非典更强？

不过，如今科技更发达，控制疫情的速度改善，还有庞大人口的内需和消费支撑，似乎还有助捍卫中国经济。

当许多人在谈论新冠肺炎对中国经济的影响时，也许忽略了这轮疫情的冲击，可能还会重挫东盟这个新兴经济共同体。

和非典时期相比，这16年来，东盟的经济更加依赖中国，从制造业到服务业，都和中国息息相关。

这一次，最先发现确诊病例的新加坡和泰国，估计会是受伤最重的东盟国，大马和越南的伤势应较温和，而印尼和菲律宾则是受影响最小的国家。

 

更依赖中国市场  较非典影响深远 

东盟出口恐受冲击

在非典（SARS）时期，全球和东盟主要的股市指标都承受长达1个月的卖压，香港、新加坡和中国股市更是跌约10%，东盟的其余股市跌约5%。不过，当非典疫情控制住时，东盟股市很快就复苏并超越先前高位，最受影响的领域主要是旅游和零售业。

来到这次的新型冠状病毒，也会是一样的情景吗？

非典对东盟最大的冲击，就在旅游和交通业上，从东盟6国的旅游指标来看，当时的冲击长达2至4个季度。

其中，到访游客人次跌得最严重时，就在2003年次季，当时新加坡的游客人次大减62%、大马减少52%、越南跌45%，而泰国也少40%。

同时，酒店入住率亦跌至纪录低点，尤其是新加坡和泰国，在同年5月分别跌34%和38%。

不过，东盟的贸易表现在非典时期却持稳。在2001年因科技泡沫引起衰退时，东盟贸易曾经历急剧下跌，但之后一直舒适地增长。

 

中国进口一直维持强劲的双位数增长；东盟包括新加坡的进口当时仅微幅放缓，但之后也很快复苏。

但在今时今日，这一轮的新冠肺炎能像非典时期迅速恢复吗？

看在马银行金英研究驻新加坡高级经济学家蔡学敏等团队眼里，可能未必。

蔡学敏在报告里指出，最大的不确定因素，就是中国现今已经成为东盟更大的出口市场，增长若急剧下跌，势必影响东盟出口。

 

 

中国冲击东盟三大因素

为何中国经济如今对东盟有更大的冲击？

蔡学敏列出三大因素，追根究底都是因为中国如今“更强了”。

 

1. 中国经济规模壮大

和2003年比较，中国如今在全球经济扮演着更重大角色。在2003年，中国占全球生产总值（GDP）的9%，在2018年已经扩大至18.6%，而且早在2014年就超越美国的份额。

东盟如今更依赖中国的经济增长。在2003年时，中国在东盟的出口市场仅占6.5%的份额，前年已经提高至14%。

随着新冠肺炎的爆发，跨国企业的供应链恐受到干扰，像是苹果公司（Apple）已经在考虑应对方法，星巴克关掉中国逾半分店。

2. 中国与全球连接度更高

不仅仅是经济规模扩大，中国和全球的连接度比非典时期更广泛，加重疫情扩散的风险。

在2008年时，中国的国际搭客流量为1500万人次，在10年后增长逾4倍，达到6400万人次。

再者，这次的疫情爆发在农历新年，数百万的中国人在国内移动或到国外旅游。这和2003年的非典很相似，一开始是在2002年11月于广州开始，然后通过香港转机蔓延到其他32个国家。

 

3. 中国成旅游业最大动力

中国旅客逐年增加，带动许多国家的旅游经济，但同时也增加这次疫情的风险。

在东盟，中国游客在这17年期间有超过10倍的爆炸式增长，从2003年的290万人次（占总游客人次的7%），到2018年的2700万人次，占比提高至22%。

随着中国游客的增加，由旅游带动的经济活动也让东盟受益，旅游收入在一些东盟国家中占着非常大的比例，尤其是泰国，在2018年占GDP的11.5%。越南和柬埔寨各占11.2%和17.8%。

旅游制造业乌云笼罩

蔡学敏团队指出，中国禁止所有海外旅行团，势必将会冲击这些年靠中国游客的东盟市场，尤其是新加坡、泰国和越南。

数据显示，自去年下半年以来，到访东盟的中国客越来越多，主要是从香港、澳门和台湾转移到东盟。

除了旅游方面，贸易和制造业料也受伤。

早前，中国和美国总算签署第一阶段的贸易协议，制造业和企业界的资本开销展望应更加明朗，如今却因为新冠肺炎而再度乌云笼罩。

其中，更开放和更依赖中国贸易和旅游业的经济体，会受到更大的冲击，蔡学敏就点名新加坡和泰国，一些经济数据可能会因此下行。

 

东盟受创程度

重伤

● 新加坡

在非典时期，新加坡也是东盟中的最大重灾区，共有238个确诊病例，造成33人死亡。

新加坡金管局预测，若根据非典时的经验，除了酒店、航空这类旅游相关领域会受到严重冲击，餐厅、零售和陆路交通的影响程度亦不容小觑，甚至是产业和金融服务，都会感受到负面的溢出效应。

作为区域重要的航空运输中心，新加坡的交通领域风险颇大。凭借樟宜机场在2018年迎接6600万人次搭客，新加坡在航空数据公司OAG的亚洲指数中排行首位。此外，消费情绪也是关键。当2003年3月底宣布两位非典病人不治，甚至造成学校关闭，零售销售和餐饮服务指数连跌两个季度。如果此轮疫情恶化，相信会重演一次。

新加坡贸工部推出振兴政策，帮助企业抵御新冠肺炎的冲击，尤其是旅游和消费者相关领域。蔡学敏团队预期，政府会在2月18日宣布财政预算案时透露详情，如非典时期般。

“由于酒店和餐饮业已感受到收紧外劳比率上限的影响，相信政府会降低这两个行业的外劳税务。在2003年时，政府将酒店的外劳税务降低50%，并增加酒店和商务产业的退税幅度。”

● 泰国

除了港澳，泰国是中国最大的旅游目的地，相信受影响程度会比非典时期更糟。在去年，中国占泰国总游客人次的28%，远远超过2003年的6%。泰国旅游局预期，单是此次中国禁止海外旅行团，今年的中国客人次将会从去年的1100万人次，减少至900万人次。这将造成约500亿泰铢（66.57亿令吉）的损失，相等于GDP的0.3%。

马银行金英旅游业分析员预计，所追踪的旅游公司中，2020年核心净利可能会下跌10至24%。

轻伤

 ● 大马

中国客减少，大马难免也会受到冲击，尤其是赌场，在非典时就曾遭此一劫。在2003年首半年的非典高峰期时，云顶名胜世界的净利就跌了45%。为了协助业者渡过难关，该行分析员预计，政府可能会稍微降低在去年1月提高的10%赌场税。不过，大马不完全是受害者，因为，作为全球最大的橡胶手套出口国，自新冠肺炎爆发以来，手套业者已经感受到需求激增，就连股价也水涨船高。

● 越南

越南最主要受影响的领域还是旅游服务业，只是整体的影响相对微小，因为交通和仓储、住宿和餐饮领域这些旅游相关服务业，占GDP的比例仅约5%。占GDP高达18%的制造业，有着稳定的外国直接投资支撑，“免疫力”相对提高。

当地经济方面，强劲的内需和建筑业，应可抵消疲弱的服务业增长。

小伤 

●印尼和菲律宾

由于这两个国家都是本地导向为主的经济体，不太靠旅游收入支撑经济，受伤程度自然较小。不过，菲律宾的离岸博彩业务可能还是会感受到些许的负面情绪，且他们的雇员大部分来自中国。如果疫情持久造成雇员无法返工，有限的人力自然阻碍业务拓展。

反应迅速  电商强大 

抗疫2层面远胜非典

我们也不用太过悲观，随着科技和时代的进步，如今在应对新冠肺炎时，在一些方面还是胜于非典时期。

蔡学敏就点出两大个层面：

● 全球迅速行动

除了中国，其他国家政府也迅速行动控制疫情扩散，美国在23日发出禁令，新加坡要求中国员工或学生请假14天，中国和全球的医药专才也更快速地共享和研究新型病毒。当初，非典时期用了4个月才确定基因序列。

各国积极的举措，虽牺牲了短期的经济增长，却有助缩短疫情的蔓延时间。

在非典时期，对经济的影响大部分为一个季度，中国GDP受到2%的影响，新加坡、香港和台湾皆为4%。不过，所有国家在下个季度即迅速恢复，只有泰国和大马的增长较慢。

●电子商务强大

中国的消费开支在非典时期急剧下跌，但如今有一个强大的武器支撑消费，那就是电子商务。

在2003年5月，零售销售从原本的双位数增长，大幅放缓到只剩6.5%的增速。同时，住宿和食品贸易在5月剧跌14%，造成次季跌1.8%，是自90年代首次录得跌幅。

蔡学敏认为，如今电子商务迅速崛起，占中国总零售销售的30%，对消费开支的冲击会更小。

 

报道：谢静雯

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