彭博社专栏

香港股市迈向2018年以来最长的连涨势头。越来越多的市场观察人士表示，在长达数年抛售后，股市最糟糕的时刻可能已经结束。

基准恒生指数周五一度上涨2.2%，迈向连续第九个交易日走高。

中国科技巨头阿里巴巴和腾讯控股对指数涨幅贡献居前。

最近几周，港股的主要指数已相继进入牛市，来自中国内地和全球的资金被其便宜的估值、北京方面的支持性政策以及港元与美元挂钩所吸引。

如果资金持续流入，港股将在恒生指数过去四年大跌近40%后重新站稳脚跟。

情绪乐观

“过去两周的强劲表现可能会吸引更多资金流入，以免错失良机，”Union Bancaire Privee董事总经理维森林（译音）表示，“即使在大幅上涨之后，中国科技股的估值仍远低于历史平均水平，与全球同行相比也是如此。”

恒生科技指数的预期本益比为15.9倍，而纳斯达克综指为26倍。中国科技股的走强凸显了日益上涨的乐观情绪。此前在中国监管机构的打压下，恒生科技指数从2021年高点至2022年10月间暴跌近75%。

中国经济增长的不确定性和地缘政治紧张局势，此前促使全球资金减少了对中国和香港股票的配置。高盛财富管理业务的首席投资官3月份也曾表示，投资者应避开中国市场。

多次下调评级和资金流出中国市场的最糟糕阶段，“至少在2024年应该已经过去”，美国银行证券策略师吴维妮（译音）等人在周三的报告中写道。

中国暗示未来或降息

报告也称，投资者信心仍然较低，股市涨势或因地缘政治紧张、宏观数据疲弱和政策不及预期等多种因素而脱轨。

本周政治局会议传递出的积极信号，被视为推动近期情绪的催化剂，中国最高领导人誓言将研究新措施来解决旷日持久的房地产危机，并暗示未来可能降息。同样，美元走强也增强了香港相对其他市场的吸引力，因港元与美元挂钩。

尽管如此，些许谨慎态度也并非不可取。

买入的热潮已将港股部分关键指数推入超买区域，技术分析师用这个术语来表明走势可能过度。恒生指数和恒生国企指数的14天相对强弱指标，均已超过70水平，通常被视为股票已超买。

基于恒生指数未平仓合约总数的看跌期权与看涨期权之比飙升至8月以来的最高水平，表明更多交易者在近期上涨中寻求下行保护。

中国境内市场本周三起休市，下周一开始恢复交易。