（吉隆坡22日讯）分析员指出，全国行动管控令期间，我国宽频使用率激增超过20%，有利马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股），而且接下来有机会被列入富时隆综指成分股，相信股价还会再涨。

安联星展研究分析员在报告中写道，在管控令期间，企业和政府的商业活动受阻，导致马电讯近期展望陷疲态。

但所幸马电讯全球（TM Global）的批发业务见好，宽频使用率在管控令期间激增超过20%，海底电缆连接的国际宽频和本地宽频有效支撑回程网络。

据了解，依斯干达公主城数据中心的需求也显著增长。

即便市场处于波动，马电讯今年迄今的股价和市值规模相对稳定。

另一方面，根据目前市值，分析员相信马电讯大可能在今年5月评估时重返综指成分股，取代大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股），有助激励股价。

马电讯预计今年的网络相关成本和资本开销增加，分析员调降除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅预估，今年从35.6%降至34.1%，明年从36.2%减至34.8%。

料派最多六成净利

同时，今明财年的盈利预测跟着调低，分别为19%和11%。目标价从3.90令吉减至3.80令吉，相当于8.4%的加权平均资本成本（WACC）及1.5%的长期增长。

马电讯目前的16.9倍本益比，比过去5年均值低1个标准差。

假设派息率为40%至60%，马电讯将支出一半的税后归属股东净利（PATAMI），作为今明财年的派息。

首季Unifi用户看跌

去年12月结束免费试用，加上管控令期间固线宽频的安装服务被迫延后，预计Unifi首季的用户会走缓。

分析员暂时维持保守的预测，估计本财年的用户会下跌至8万人，上财年为14万6000人。

同时，用户平均营业额（ARPU）也料跌10%，至150令吉，低于去年的167令吉。

用户和市值损失，会拖累近期的股价表现，相信马电讯急需转型至更中和的批发网络的模式。

“我们认为这符合监管机构议程，以及让马电讯在中期内更有资格获得国家光纤化与连接计划（NFCP）的融资。”