子母牌原料价跌赚幅改善

 
 

目标价:66.15令吉

最新进展:



子母牌(DLADY,3026,主板消费产品股)截至3月31日首季,净利增7.2%至3423万令吉;营业额扬6.4%,报2亿6611万4000令吉。 

当季税前盈利走高10.3%,主要归功于营业额增加,以及原料成本减少。 

行家建议:

过去数个季度,子母牌赚幅受压,市场担忧脱水乳脂价格影响该公司。

销售成本比预期低,是个惊喜。我们原本预计,总赚幅中期才会改善,想不到首季已有所改善。。



牛奶原料中,一半是脱脂奶粉,一半是脱水乳脂。脱水乳脂价格持续攀升,相反的,脱脂奶粉价格疲弱。

接下来,看好生产成本会改善,因为即使原产品价格没有调整,令吉走强也是利好因素。

业绩超预期,相信原料价格会更有利,分别上调今明财年盈利预测13.1%及8.1%。维持评级,上修目标价至66.15令吉。

子母牌5年平均本益比与其他大型业者一致。与近期买气火热导致估值过高的大型业者相比,子母牌最诱人。

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