(吉隆坡20日讯)随着埃尔尼诺(El Nino)带来的效应逐渐消散后,原棕油价格或已触顶,种植领域的展望转弱。大马投行分析员指出,由于天气好转,促使我国棕油库存回升,将压制原棕油价,今年总要价格或维持在每公吨2400令吉。

基于此,该分析员不太看好下半年的种植领域,并将该领域的评级,从“增持”,下修至“中和”。



此外,政府与私人领域同意展延在6月推介的B10生物柴油,可能会抑制棕油价增长动力。

原本,分析员预期B10生物柴油计划推行后,有助消化棕油库存,进而支撑棕油价增长。大马投行分析员表示,基于季节因素,我国原棕油产量将从第三季后开始回升。

分析员认为,假设中国对棕油的需求在下半年减弱,大马棕油库存有可能会冲破250万吨。去年11月,大马棕油库存量激增至291万吨,创历史新高水平,而2015年全年则达231万吨。

对于今明年平均原棕油价格预测,分别维持在每吨2400和2500令吉。



种植股涨势受限

分析员强调,原棕油价格已触顶,所以种植公司盈利从今年次季之后开始获得改善,并不会显著推动股价,因为估值已偏高。

整体而言,分析员预测,种植公司2016财年净利增长率分别落在10%至42%。

其中,土展创投(FGV,5222,主板种植股)将会在2016财年转亏为盈。

至于吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)是分析员的首选股,因为印尼的油棕树龄年轻,平均达10年,以及负债率在低水平的28.6%。

中国下半年减进口

在充足的库存,以及油脂化工和特制油脂工业放缓,分析员认为,中国下半年棕油进口将减少。

今年首4个月,中国棕油进口按年略减0.1%,而大豆进口则增11.4%。

分析员指,从较长期来看,中国从制造业转型为服务型经济体,将影响油脂化工的棕油需求。

中国从大马进口棕油量在2014年和2015年,分别按年减少23.3%和16.2%。

不过,受到人口增长和城市化推动,中国食用油领域在棕油使用量仍保持韧性。

中国在去年10月实施全面二胎政策,将推动人口增加。

大豆供应看涨

分析员指,全球大豆市场出现两项结构变动,将影响需求和供应动态。

中国储存和扶持玉米价格活动已在3月底结束,农夫从种植玉米,转向大豆。

假设大豆种植地增加200万公顷,每公顷平均收成为1.5吨,将把当地产量推高3万吨,或占去年大豆进口量的3.7%。

在扣除任何不好的天气因素下,南美洲的大豆产量将会增加。

“短期内,大豆价格已触顶。我们相信,今年至今大豆价格上涨31.7%,已反映出阿根廷和美国大豆产量下跌的因素。”

分析员表示,大豆油和原棕油之间的差价收窄,将鼓励买家加码大豆油,所以相信下半年的差价会扩大。

截至6月10日,大豆油和原棕油之间的差价落在12%。

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