（纽约24日讯）银行投资者最近可能会把业绩电话会上的公司高管当成体育评论员，不过这也怪不得他们。现在银行人士最喜欢描述交易客户的词就是：“在场外观望”。

高盛集团总执行长大卫索罗门（David Solomon）过去两个季度都是用这句话作为他分析的开场白，摩根大通、花旗集团和摩根士丹利的高管也是一样。国际大行上半年的交易收入为十多年来最糟，他们怪罪对冲基金和其他投资者坐在场外观望。

贸易战政治和联储会利率变动的不确定性使客户更加谨慎。然而这种类型的宏观经济事件，放在过去会刺激出更多交易，而不是更少–从而令人质疑“场外”问题是永久还是暂时现象。这也无法用市场暴跌来解释：因为股市和债市都在继续上涨。

“通常这种环境可以用动物精神这个词来形容，但现在这种涨势看起来却很冷清，”摩根史丹利财务总监乔纳森·普鲁赞（Jonathan Pruzan）在接受采访时表示。“在这种市场环境下，没有看到一般会出现的一些现象——既没有大量客户去调整投资组合，也没见杠杆增加。”

继今年前三个月下滑14%之后，华尔街最大五家银行的交易收入在第二季度又下降了8%。欧洲大行将在下周开始发布业绩，市场预计跌幅会更大。

根据Coalition Development Ltd.的数据，全球十二大投银的股票和固定收益交易收入，或许要比2017年下半年创下的金融危机以来的低点，即608亿美元（约2502亿令吉）还要低。

近年来交易业务受到的影响有几方面。对冲基金一般是投银最为活跃的客户，可由于业绩很难跑赢大市而遭遇了资金流出。另外新规又限制了银行以自有资金进行自营交易的能力和意愿。另外，科技进步也将很多交易领域的价差缩小。

削减成本应对

华尔街多家公司最近几个季度以来纷纷抱怨，波动率不是太高就是太低。

“我不确定对于银行什么是金发姑娘情境”，Edward Jones的分析员夏纳罕（Jim Shanahan）表示。 “部分问题是对冲利率的波动为时已晚，没有外汇波动率可用来对冲。投机者得在市场波动的情况下才能对冲入市。”

银行将削减成本作为应对之策。 Coalition的数据显示，交易部门的前台(front-office)员工数量过去五年每年都在下降。而消费贷款和财富管理等其他部门挑起重任，为银行带来创纪录利润。今年第二季度美国六大行的净利润再创佳绩，斩获326亿（约1341亿令吉）美元。

不过对于听着花旗集团财务总监马克·梅森（Mark Mason）等高管描述颓废的交易业务的交易员来说，基本无所慰藉。

“许多投资者客户仍在观望。”梅森表示。