（台北17日讯）美中贸易战火延烧逾一年仍然无解，加上英国脱欧和香港抗议事件等等尚未拆除引信的不定时炸弹，台湾央行面对已接近历史低点与近零水准的指标利率，料将更加珍惜降息子弹，保留给更严峻的经济与金融冲击时采用。

台湾央行将于周四下午召开季度利率决策会议，截至周二上午9点，据彭博调查访问19位经济分析师，一致预期指标重贴现率将连13季维持在1.375%，主要理由是台湾经济并无衰退迹象，加上货币政策已经很宽松，进一步降息的刺激效果不大。

“如果我是央行，我不会轻易降息， ” ING驻香港的大中华区经济学家彭蔼娆在访问中表示。 “目前的利率已经很低了，很快就碰到零的底线，降息必须要留到台湾经济衰退才会用。 ”

台湾央行总裁杨金龙多次提及台湾利率已经很低，再调降对激励经济的效果也有限。在6月份的季度货币政策会议议事录摘要中显示，理事们表示台湾经济成长及物价稳定，加上不确定性增加，台湾没有升息和降息的理由，维持政策利率不变是最佳决策。

台湾央行的重贴现率2011至2015年之间曾有连续16季未调整的纪录。上一次在2016年6月降息至1.375%后一直未有调整迄今。历史低点则为全球金融危机后连续降息在2009年所创下的1.25%。

经济前景尚稳

在意外从贸易战中渔翁得利下，台湾经济不仅没有衰退的疑虑，不少分析师预估今年经济增长率可以“保二” ，也是台湾今年内仍然不需跟进一些亚洲竞争者降息的重要条件之一。

目前各界的预测以台湾官方的看法最乐观，主计总处上个月上修今年全年经济增长率预估至2.46%，主因贸易争端加速全球供应链重组，促使厂商回台扩增产能，并预测明年经济成长率将加速至2.58%。

高盛在上个月调降台湾今年的成长率至2.3%，不过仍为亚洲四小龙之首，对明年则预估增长2.2%。该行预期台湾指标利率今年将维持不变。

ING的彭蔼娆则是预期今年GDP成长2.1%，明年放缓至1.5%，主要因预期台商回台投资的高峰将落在今年。在经济仍没有衰退疑虑下，她认为台湾央行明年全年也不会降息。

澳新银行也已喊出重贴现率明年全年将持续躺平不动，意味着美、台利率政率料将持续各走各的路。 美联储自2015年启动升息循环以来，于今年7月转向宣布 10年来首次降息。 FOMC将在台北时间周四凌晨宣布利率决策及展望，目前市场普遍认为将再次降息。

此外，全球不少央行也陆续祭出宽松政策。欧洲央行上周进一步下调负利率并重启量化宽松政策。在亚洲地区，中国人行本月全面降准且年内将额外定向降准。韩国央行在7月时降息但8月会议按兵不动，泰国央行则在上个月意外降息。

汇率考量

然而也正是这些国际间的降息潮，让部分分析师认为可能会是未来迫使台湾央行跟进的关键变数之一。

国泰金控与台湾大学合作团队主持人徐之强上周表示，虽然基本预期央行今年都将维持利率不变，但如果明年经济增长保二失败，全球景气进一步走缓使得美欧中与其它亚洲央行积极宽松货币，台湾央行跟进降息的压力也将逐渐增加。

日盛投顾经济分析师苏子承亦表示，单纯从数据上观察，台湾今年的确没有降息必要，不过若美国持续降息，亚币也产生竞贬的情况，台湾央行有机会在12月降息12.5基点。