分析：肯纳格投行研究

目标价：15.00令吉

最新进展:

伦平（LPI，8621，主板金融股）2024财年首季，净利同比大涨37.19%，至1亿129万1000令吉。

不过，首季营收与去年同期基本持平，仅微升1.39%，报4亿6976万令吉。

行家建议:

伦平首季净利，占我们与市场净利预测的30%，我们发现，与高额的拨备相比，火险的索赔好于预期。

第一季的保险营收持平，主要是因为火险产品走弱（-19%），不过汽车（+11%）与杂项保险（+12%）的营收却提升。索赔率大幅下降11.7百分点，至40.1%，保险服务的净利上扬44%。

我们认为，前几年的水灾事件，让该公司准备大量储备金应对灾情。

我们认为，随着火险领域收费开放竞争，伦平会面对压力，不过，该公司与大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）密切关系，房贷增长将持续给予支撑，维持伦平的领先地位。

伦平也会加强银行保险网络，直接触及客户。尽管随着整体活动恢复正常，索赔率有所下降，不过，随着气候条件恶化，某些政策带来的风险增加，再保险的覆盖可能需要调整。

基于净索赔率下降，我们将2024至2025财年的净利，提高13%与4%，维持“超越大市”评级，但目标价从14.70令吉，提高至15令吉。