公司的资本管理，有时好像流行趋势一样，今年流行什么，大家就朝什么方向走。例如，当股票分拆流行时，忽然间好像有好多公司进行分拆；当某家故事送免费凭单时，又好像有有些公司跟风。

传统上优先股的建议比较冷门，记得去年有两单，一单在年头（2015年1月），即英莎优先股（INSAS-PA），属于可赎回不可转换方式；另一单则在年尾（2015年9月），即TH重工优先股（THHEAVY-PB），属于不可赎回可转换方式。

TH重工优先股乏人问津，除了没有赎回的信心保证以外，公司业绩糟透可能也是有个原因。

本周，我们迎来另外两家公司建议优先股，即安裕资源（ANNJOO）和实达集团（SPSETIA）。

很不巧的，它们都在同一天（21日早上）开会，投资者只能二选其一来出席。

安裕资源的优先股较普通，属于8年期限，可赎回可转换方式。由于公司以赎回为优先（即届满时，所有没有转换的优先股将以成本售价赎回），而且股息定在5%，因此，投资者觉得比较像定期存款，较有保障。

形式太复杂小股东不踏实

至于实达集团的回教金融式优先股，虽然也是属于可赎回可转换方式，不过期限则是无限期（Perpetual），而且在定义股息方面有些复杂。

公司预测首15年的股息率是6.49%，之后将逐年增加1%，直至最高20%。

不过，公司又花了很大的篇幅来解释何谓预测股息，其中分析了足够盈利以派发、足够盈利但保留不派发（或派发部分）和不足够盈利的派发情况。

这种事先设定甲乙丙丁的情况，向来不为小股东所喜；因为小股东不喜欢复杂的设定（像安裕资源的股息方式，是不是很简单易明白？），觉得隐藏太多“陷阱”了。

不但如此，15年后，公司有权赎回优先股，因此，虽然承诺的逐年增加1%到最高20%，一来要公司符合盈利要求，二来也要公司不行使赎回权力，这类承诺不能让小股东有踏实感，说的比唱的还好听。

由于两家大股东皆持有股权超过50%，掌控了会议通关大权，看来特大只限于讨论，小股东无力否决议案。

美中不足的是，两者在建议中都没有附送凭单，少了一般集资的亮点。

本周股东大会焦点:

10月18日早上9时30分是鹏发（PTARAS）的股东大会，这家公司向来是准时开会，迟到自误，小股东可要留心早到了。

在10月19日，有安康物流（ANCOMLB）和耐力士（NYLEX）的股东大会，而母公司安康（ANCOM）则在20日开会。

公司近两年皆不派见面礼，以对两年前股东因见面礼引起的争执作为惩戒，不过，少了见面礼物，公司也少了出席的股东人潮。

20日也是成功机构（BJCORP）的股东大会。至于21日，除了三个特大：安裕资源（ANNJOO）、实达集团（SPSETIA）和马国民再保险（MNRB）以外，下午则有杨忠礼产托（YTLREIT）的股东大会。