（吉隆坡29日讯）先是令吉走强，加上贸易战一触即发和全球经济出现放缓迹象，导致大马交易所科技指数年初至今大跌22%，是表现最差的指数。

去年，电子电器产品需求大增，科技指数扭转颓势，全年涨幅高达89.67%，是11个领域指数中最亮眼的表现。

这股动力延续至今年初，该指数在1月9日触及44.61点，是2004年8月杪至今的最高。

但天有不测之风云，随着令吉走强，科技指数无法延续涨势，在1月9日后“跌跌不休”，至今无法扭转颓势。

今天闭市时，科技指数报32.53点，全日跌0.24点或0.73%。

科技指数共有30只股，其中4只上升、17只下跌，9只无起落。

指数三大股项——益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）、伟特机构（VITROX，0097，主板科技股）和马太平洋（MPI，3867，主板科技股），股价皆收低。

大华继显研究说，中美可能爆发贸易战、大选风险和美国智能手机龙头今年销量料失色，投资者见好就收，近期积极套利。

Inter Pacific研究主管冯廷秀受访时指出，根据过去的经验，凡是令吉走强后，科技股都会下跌，因此早已认定科技股会下行。

他补充，有迹象显示主要经济体增长放缓，全球投资者开始质疑科技股估值，美国科技股表现低于大市，也拖累我国的科技指数。

未来走势看跌

“经济合作与发展组织（OECD）的经济先导指数显示，中国、日本和欧盟的经济刚过了巅峰期，之后美国也会跟随它们的脚步。有指标显示，美国经济将在2019年衰退。”

因此，向来以潜质评估科技股估值的投资者，态度大转变，开始担忧这些公司的债务。

冯廷秀认为，科技股目前的跌势属正常，因为令吉走强影响出口商，和全球处于敏感时期。

由于全球经济刚开始放缓，他相信，科技股会继续下行。

本益比料跌破15倍

目前，多数科技股的估值偏高，投资者纷纷卖出或暂停买入，冯廷秀预计，大马科技指数的本益比估值，会跌至15倍以下。

根据彭博社，目前该指数的估值为24.45倍。

与美国科技股相比，我国科技股的估值其实不算太高。

尽管科技领域噪音不断，但大华继显研究维持“增持”评级，因为关注的公司今明年盈利增长展望强劲。

中美贸易战若恶化

益纳利美昌东益电子遭殃

若中美贸易战恶化，将影响中国业务占比显著的美国公司，料间接拖累益纳利美昌和东益电子（GTRONIC，7022，主板科技股）。

大华继显研究解释，益纳利美昌与东益电子的最终客户是美国唯一一家的智能手机公司，该公司去年20%营业额来自中国。

“如果今明年，益纳利美昌和东益电子卖给这位美国最终客户的无线射频产品及感应器减少10%，盈利将个别下滑5%至6%，以及7%至8%。”

假设净利和估值下跌，分析员预计，益纳利美昌的谷底价是2.55令吉，东益电子则是4.08令吉。

冯廷秀认为，涉足军用电子产品的公司影响最小，与手机有关的公司的冲击最大。

但是，他指出，美国贸易保护主义抬头，可能要求军用电子产品也是“美国制造”，且该业务的贡献不大，无法缓冲影响。

半导体含量增

另外，大华继显研究不特别担忧智能手机销量不佳，因为手机内的半导体含量增加，可推动盈利。

“虽然市场预计美国智能手机公司今年只会录得中单位数增长，但我们认为益纳利美昌和东益电子的智能手机业务销售增幅，会超过智能手机销量。”

该投行的首选是，外包半导体装配和测试（OSAT）领域中营业额数一数二的益纳利美昌，认为获新订单的机会高。

同时，东益电子的中期前景光明，但近期股价可能受压，归咎于上半年业绩失色和下半年光感感应器订单规模有待确定。

报道:谢梦苇