自从4月20日比特币经历了第四次减半之后，加密货币市场走势正在经历一个关键的回调阶段。从减半后的两周内来看，比特币价格已从6万7000美元，下降至5万7000美元区域。

与今年三月初达到的7万3500美元的历史高点相比，其跌幅已达到10%至20%，并且目前已跌破了6万美元的重要心理支撑位。

“越来越像”传统股票

一个有趣的现象是，近期比特币的价格走势，与美国股市的表现几乎同步。

今年3月，道琼斯工业平均指数触及39800点的历史新高，到了5月初跌至38000点以下，降幅约为4.5%。

同时，纳斯达克综合指数和标准普尔500指数，也在三月分别达到18300点和5250点的高点，随后在4月底分别下跌至17000点和4960点，跌幅分别达到7%与5.5%，显示出加密货币与美国股市之间近期的高度相关性。

许多专业金融人士认为，自今年1月美国推出比特币现货ETF后，开通了股市资金流入加密货币市场的管道，因此，使得加密货币“越来越像”传统股票。

因此，随着更多国家推出加密货币相关的ETF，未来加密货币的价格走势，也将会越来越趋近于股市的波动。

我们也可以推测，未来加密货币ETF的普及化，除了会增加加密货币市场的流动性以外，也可能提高其与全球经济事件的联动性，是加密货币投资者们需要注意的事情。

美国仍不考虑降息

市场分析显示，除了比特币现货ETF的批准之外，三月份比特币达到7万3500美元的历史最高点的另一个主要驱动力，是市场对美联储可能降息的广泛期待。然而，最近的经济数据几乎消除了美国利率短期内下调的可能性。

5月2日，美联储宣布维持关键利率不变，区间保持在5.25%至5.5%之间。同时，美联储也表达了对近期通胀数据不尽如人意的关注。

联邦公开市场委员会（FOMC）中较为鹰派的成员卡什卡利（Kashkari）甚至警告说，如果通胀未能进一步降低，联储今年可能根本不会实施降息。

我认为，如果比特币想在明年年底前突破10万美元的大关，美国实施降息政策将必须是其中一个主要因素。否则，市场将需要更多类似于比特币现货ETF这样的重量级利好事件，来延续加密货币的牛市。

回调或延续3至6个月

历史数据显示，比特币在2016年7月第二次减半后的表现：减半时初始价格为650美元，随后在两个月内下跌至580美元，但到了10月便重新突破了650美元。整个回调周期大约持续了3至4个月，而在下一年的12月，比特币价格飙升至2万美元，创下了当时的历史新高。

同样地，在2020年5月进行的第三次减半后，比特币价格从1万美元，在同月下跌至9000美元，但在8月又重新突破了1万美元。这一回调周期亦持续了大约3至4个月，随后在下一年的11月，比特币价格达到了6万5000美元的新高峰。

考虑到今年比特币第四次减半前，已触及2021年的6万5000美元历史高点——这在减半历史中尚属首次，可能预示着需要更长时间的调整，其回调周期可能较以往更持久。

因此，结合以往减半后的表现和个人保守估计，从现在起，比特币可能需要3至6个月时间继续经历横盘或下跌趋势。

在此期间，预计比特币将重新突破6万3800美元（比特币第四次减产时价格），并可能在今年年底或明年突破10万美元大关。