财经

中国或敲欧洲大门
贸易转向手套股未必大赚

2019年08月05日

（吉隆坡5日讯）中美贸易战况加剧，贸易转向的最大受惠者会是手套股？分析员的答案是：未必！



美国总统特朗普宣布，下月1日将加征10%的中国商品中，就包括了医用手套。在今年5月时，美国已经开始对中国的非医用手套加征25%的关税。

马银行投行研究分析员今日在报告中指出，在新一轮关税生效后，预计美国医疗保健分销商将会把目光从中国转向大马，从大马进口手套。

然而，这未必让大马手套商能攫取更大的国际市场，因为中国也会转敲欧洲大门。

贺特佳美比例最高



欧洲是全球第二大医用手套市场，规模仅次于北美。

在去年，大马有34%的手套出口至欧洲，35%至北美。

“这样的贸易转向，加上中国不太可能会因此而降低手套产量，我们认为我国手套商能受益的程度不大。”

无论如何，在供需恢复正常前，出口至美国的比例比美国以外高的手套业者，还是能稍稍受益。

在该行所追踪的手套股中，贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）的美国销量占总销量的54%，比例为最高；第二是高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股），美国销量比例占45%；顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）比例为29%。

首选高产柅品工业

分析员维持手套领域的“中和”评级，首选股为高产柅品工业，因为该公司在2018至2020年的每股净利年均复增为17%，高于同行，且2020年本益比为19倍，具有吸引力。

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市场恢复供需平衡 手套股业绩料反弹

2024年04月30日
高产柅品工业 手套 （公司网站）

（图取自高产柅品工业网站）

（吉隆坡30日讯）供需动态出现复苏迹象，市场人士乐观看待手套业者在接下来的业绩公布潮中，会交出不错的成绩单，同时，也建议“买入”高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）和贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）。

兴业投行研究分析员预测，手套制造商在下月公布的业绩中，环比净利料将录得小幅增长。

分析员表示，这是因为出口数值回升，加上每1000只手套的平均售价，平稳处于20美元，抵消约6%的销量萎缩。

此外，尽管营运成本走高，如天然气价格攀升、天然橡胶和丙烯腈价格上涨，但得益于美元持续走高，抵消了成本走高的问题。

分析员表示，以顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）为例子，该公司在接下来的业绩公布中，可能会持续蒙受亏损，那是因为该公司在天然乳胶手套的占比最高，因此需要承担更高的成本。

展望今年下半年，分析员预计手套的销售将会陆续回升，同时，有助于带动手套制造商的盈利表现反弹。

手套股

料年底恢复

此外，随着产能过剩的问题逐步化解，预计手套领域到了年末，供需比例将回到平衡的水平上。

另外，分析员也看好中国同行的价格竞争风险将会逐渐消散，主要是质量问题，兴许导致美国食品药品监督管理局（FDA）提高该国的产品拒绝率，以及中国业者可能将重心转向至永续发展。

整体而言，分析员的首选股项，除了上述提到的高产柅品工业和贺特佳外，还有新加坡上市的大马手套制造商——立合斯顿控股（Riverstone Holdings）。

分析员表示，这三家公司之所以被看好，主要是赚幅表现高于同行，且营运效率更好。

当然，手套领域的下行风险，还包括手套平均售价回落、需求复苏不如预期、产能使用率低于预期，以及原料价格比预期高。

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