目标价:4.22令吉
最新进展



资源制造业务贡献增加,IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)截至9月底2020财年首季,净利年增3.62%,至1亿4900万令吉。

首季营业额则报17亿7550万令吉,年跌5.34%。

行家建议

IOI集团首季正常化盈利年增2.4%,至1亿8450万令吉,在预料范围内,分别占我们和市场全年预测的21.1%与21.6%。

我们将估值推进至2021财年,并将目标价从原先的3.48令吉,大幅上调至4.22令吉,相等于下财年本益比28.5倍,即2年历史平均水平高一个标准差。



我们认为此本益比反映了该集团综合种植公司的地位,且拥有稳健的资产负债表,能让集团在疲弱原棕油和棕榈油价之际,留意能增加收入的收购机会。

从10月起原产品价显著回升,估计可提振该集团种植业务,然而本财年鲜果串产量预料平淡,可能会限制盈利上行空间。

不过,配合下游业务贡献稳定,我们估计整体盈利在余下季度可进一步改善,因此综合考虑后,我们认为最糟糕时期已过。

我们将“卖出”评级,上修至“中和”评级,潜在利好包括收购现成的种植园。


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