【视频】马电讯
积极促销追赶明讯

目标价:3.50令吉



最新进展

马电讯(TM,4863,主板电信与媒体股)推出新促销#khabarbaik,即Unifi家庭光纤宽频服务的新订户无需付费直到12月31日。

这意味着新订户可以免费使用3个月,早前的优惠是免费1个月。

行家建议

马电讯似乎正加大促销力度,提高新Unifi用户数量,以追赶落后明讯(MAXIS,6012,主板电信与媒体股)的用户数量,我们中和看待这项促销。



截至上半年,马电讯新光纤用户数量为4万1000人,明讯则有5万人。

另外,假设现有130万用户接下来24个月,每名用户每月平均营业额为100令吉,我们估计本财年盈利仅小幅收窄1%。

我们继续谨慎看待国家光纤化与连接计划(NFCP)对马电讯的冲击,这可能造成最低价配套在明年收费减半,同时还须显著提升资本开销。

尽管其他业者也参与,但鉴于马电讯是全国宽频供应商,将背负NFCP计划220亿令吉成本的50%。

单单这笔投资,就相当于马电讯下财年营业额的19%,高于管理层本财年18%的资本开销目标。

维持“守住”评级及财测,根据折扣现金流动(DCF)计算,得出3.50令吉目标价,相当于下财年企业价值(EV/EBITDA)5倍。


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