【视频】国油石化
产品价格趋升

目标价:8.75令吉



最新进展:

营业额趋低,营运支出增加,拖累国油石化(PCHEM ,5183,主板工业股)截至3月底的2019财年首季净利,按年大跌24.7%至8亿200万令吉,等同每股获利10仙。

此外,厂房维修活动推高营运支出,除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)按年挫跌31%或5亿7800万令吉,至13亿令吉。

行家建议:

首季核心净利年跌25%至8亿200万令吉,低于我们与市场预测,分别仅占全年预测的17%和16%,归咎于当季平均售价比我们预测的还要低,及联号公司蒙受亏损。



国油石化首季厂房使用率,年减5个百分点至95%,仍处于出色的水平,但基于平均售价下滑,产品价差按年减20.4%,至每公吨303令吉。

考量到首季表现疲弱,我们下调本财年核心盈利预测4%,但保持明后财年的预测不变。

管理层预料,石油化学产品价格短期内将横摆,但仍有上升的趋势,不过乙烯产品供应链除外,因为来自美国的大量供应涌入亚太地区。

这是因为贸易战升级,造成美国出口到中国的石油化学产品失去成本效益,迫使生产商探寻替代市场。

分析:马银行投行研究

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