财经

【视频】嘉登
建筑业赚幅看跌

2019年07月25日

目标价：77仙最新进展：



嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）截至5月杪2019财年末季，净亏338万5000令吉，按年由盈转亏，不过仍宣布派息1.2仙；营业额报1亿9690万4000令吉，按年增7%。

末季净利表现不济，归咎于工程变更，需为去年完工项目的收入做账目调整及Capital City项目的盈利显著减少。

累积全年，嘉登净利报4348万6000令吉，按年大跌55%；营业额报6亿9989万3000令吉，按年增18%。

行家建议：

嘉登2019财年净利低于预期，仅占我们与市场全年预测的68.7%和67%，归咎于较低建筑赚幅、投资亏损，及较高税务。



此外，全年每股1.2仙股息，也低于我们预期的2仙。

我们下调今明财年建筑营运赚幅预测，分别降低至6%和7.2%，再加上远低于预测的1亿2460万令吉新增合约，因此，削减今明财年盈利预测24.9%和17%；原先新增合约预测为5亿令吉。

配合上月6620万新股私配，调整股本后，我们下调目标价至77仙，并下修评级至“卖出”评级。

另外，现有12.4亿令吉未完成订单，相等于2019财年建筑营业额的2.5倍，料未来两年能提供可观盈利。


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行家论股

【行家论股】嘉登 明后财年盈利看涨

2024年04月29日

分析：达证券
目标价：42仙
最新进展：

嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）通过子公司，接获马电讯（TM，4863，主板贸服股）旗下TM Technology Services私人有限公司颁发的数据中心建造合约，价值2.8亿令吉。

根据文告，嘉登将负责为客户在雪州赛城的巴生谷数据中心项目（KVDC），设计及建造第2大楼。
 

嘉登

（取自嘉登公司网站）

行家建议：

嘉登终于获得今年首个新合约，使公司未完成订单增加至13亿令吉左右，这相当于2023财年建筑业务营收的5.1倍。

我们认为，新合约也标志着公司首次涉足数据中心建设项目，扩大了其借助不断增长的数据中心前景展望。

我们预计，若税前赚幅在5.5%，上述合约将贡献约1170万令吉净利。

我们修改了公司的进度入账，并将2024财年新合约预测，从之前的1.5亿令吉，上调至3.5亿令吉。 

不过，我们预计，合约要从2025财年起才贡献大量盈利，并将2025和2026财年盈利预测，分别调高20.1%和52.8%。

考虑到公司身为大型基建项目如槟城轻快铁和捷运3（MRT3）的有力候选者之一，以及新进军数据中心的潜在扩张，将其建筑业务的本益比估值，从10倍提高至15倍。

由于公司市值较小，估值相比双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）19倍本益比折价20%，也算合理水平。

综合上述，我们将目标价从原先22仙，上修至42仙，评级则升至“持有” 。

嘉登股价走势

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