hold



目标价:3.90令吉

最新进展:

IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)2020财年首9个月的鲜果串产量,按年减少14%至223万公吨,是我们全年预估的64%。

管理层指出,行动管控令和沙巴政府下令关闭6地区所有油棕园和厂房所带来的影响,还无法计算。



行家建议:

首9个月产量表现低于预期,因我们低估了油棕树的树龄较高对产量的影响。

因此,我们把2020财年的鲜果串收成预估下调至300万公吨,相信今年产量会比去年少,而不是原本预计的持平。

在沙巴业务方面,因为有40%的种植园关闭,预计会影响IOI集团净利约3%。不过,我们的预估还未计入沙巴管控令的影响,等待管理层下一步的指引。

假设该集团在4月损失20%的产量,我们的全年产量预估会再下调1%,财测跟着调降2%。

不过,2019冠状病毒病促使民众恐慌购买个人用品、洗衣粉和其他清洁产品,提振了油脂化学生产商的需求,是一大利好。


我们预计,IOI下游业务在2020财年末季和2021财年的营业额走高,只不过更高的营运成本会侵蚀部分赚幅。

油脂化学业务在2019财年贡献33%的净利,以及60%的下游营运盈利。

分析:大华继显证券

分析:大华继显证券

分析:大华继显证券

反应